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今天大跌，我倒是没什么感觉，毕竟手里拿的都是最近买进来的消费和金融这类低估值的。再次印证了在市场信心不足的时候，估值是最好的安全边际。今天下跌主要是煤炭、电力、清洁能源和钢铁这类强周期品种带动的，这也是我们前一阵子反复强调要避开的板块。大体原因不难理解，之前我们国家是“市场煤、计划电”，也就是说煤炭价格可以随着市场变化涨价，但是电费不能乱涨。但是现在一方面要放开部分煤炭产能，另一方面开放燃煤电进入市场，在一定幅度内浮动。这里面包含两层含义，一个是煤炭价格上涨趋势将在未来被遏制，另一方面煤电企业可以一定程度涨价。理论上这个消息利空煤炭、清洁能源，煤炭、水电和光伏大跌有情可原，但是同时利好火电，因为煤炭价格下跌，电价则可以有一定幅度的上涨，有利于改善火电企业的利润率。但是今天火电却成了领跌板块之一，火电龙头吉电股份封死跌停。与跌停同时出现的是第三节度业绩预告，利润大幅增长，增长幅度56.77%-59.10%，很多股民以为会迎来的涨停，结果成了南柯一梦。究其原因，资本市场炒作的是预期，而不是当下的情况，所以，我们经常看到明明出现了利好，但是股价不涨反跌。这种情况出现在两种情况下，一种是见顶，另一种是见底。当出现在顶部的时候，说明资金开始获利离场，尽管当下很美好，但是未来并不会变得更好，是需要赶紧离场的时候；而当出现在底部的时候，往往表明市场已经过度悲观，则是从恐慌的抛售者手里接过筹码的时候。投资大师们超越市场的秘诀实际上就是在市场预期过差的时候入场，利用这种预期差获得超额收益；至于散户么……他们根本不懂什么叫预期，只会看着线猜涨跌。那么我们看看市场对今年第四季度和明年的宏观政策有哪些预期。四季度美联储很有可能完成Taper，英国央行预计年Q4结束QE,年Q2开始加息。最紧慎的欧洲央行则同样可能逐步收紧货币政策，预计在年第一季度减少购债规模，年第四季度加息。这就意味着世界范围内的通胀预期将会在半年中出现调整，除中国外的世界其他主要经济体将进入经济周期中的衰退阶段。那么一直对于宏观经济政策较为谨慎的中国央行反而会维持较为宽松的政策，并且率先从衰退转向复苏。甚至在今明两年进一步降准政策出台，这也解释了为什么最近一段时间银行股走势坚挺的原因。在衰退中，外资最喜欢配置的是高ROE但业绩更加确定的消费、医药以及低估值的金融。我自己目前定投银行保险ETF的不会停，等到大家重新冲进市场追捧金融的时候把筹码交给他们，获利离场，那个时候成长股应该在地上趴着，再翻身去捡已经爹妈不认的成长股。如果美股能在美联储加息后跌出机会，我也将开始增加美股指数仓位，想想就快乐。

最后祝各位老板股市长虹，爱你们的毛菲特！