一是政策利好+冬奥会刺激,体育消费正当时

行业基本面:2016年预计维持弱复苏态势经过三年多的调整,行业需求端仍未明显好转,但趋势向上拐点已经确立2015年前三季度行业营收同比增长1.4%(2014年0.91%),受益于积极转型,业务外延等收益贡献,利润端表现显著好于收入端,同比增长17.7%但受整体国内外宏观经济影响,行业国内外需求仍难看到明显回升,预计明年国内需求仍维持在10%左右,出口需求回暖弹性也有限

投资策略:行业市场表现一直居前,我们认为除了行业基本面向好拐点趋势确立,主要在于行业市场化程度高,小市值的民营企业居多,危则思变,大部分公司积极寻求转型寻求突破,从而获得了一定市场溢价对于明年,我们建议从以下三条逻辑主线选股:一是行业景气度较高的市场新兴行业细分需求,重点关注健盛集团、汇洁股份、探路者、罗莱家纺二是供给端产业整合的优势标的,推荐华孚色纺、海澜之家三是进军新兴产业,重点关注美盛文化、朗姿股份、贵人鸟

重点推荐:华孚色纺、罗莱家纺、海澜之家,重点关注健盛集团

c端多样化需求正驱动上游供给b端互联网转型随着c端多重入口消费模式演变,消费群对产品的品质、差异化、个性化需求提高,对上游供应链的品控、交货期、反应能力等要求也在提高但是服装产业链长且分散,总产能过剩率达到35%,未来上游b端供应链柔性化智能制造匹配c端痛点是趋势推荐华孚色纺

风险提示:宏观消费持续低迷、转型不达预期

二是服饰消费升级从外向内,大众内衣需求快速释放随着国内居民消费能力的提高以及手机行业的市场行为内衣消费意识的成熟,提高对内衣的需求从款式、面料、工艺质量、健康舒适度等,大众内衣是增长最快的细分市场根据frost&sullivan数据,2009-2013年,大众市场的复合年增长率为21.7%,高于低档市场的7.9%和高档的8.6%由于内衣品类具工艺门槛高的特性,看好具有供应链优势的品牌,建议关注汇洁股份、健盛集团

我们建议寻找结构性机会,看好以下三大细分方向:

三是家用品消费升级正从低频向高频推进,家纺转型迎来机遇期2007-2012年,居民用于家居用品年复合增速为13%,快于服装的12%和总消费支出的11%,高频家庭日杂用品为19%,床品为16%我们更看好从日常消费频次与床品更接近小家居品类切入,当前家纺探索品类外延,家居馆一站式零售业态值得期待,推荐罗莱家纺与2008年奥运前中饮料行业市场报告国第一轮体育潮不同,我们认为这一轮体育用品市场从“轻运动+休闲潮”进入到“准运动+时尚潮”的新阶段,消费运动属性更强2014年中国体育用品结束自2008年持续下行态势,首次恢复5.4%的正增长我们建议从以下三条线掘金体育产业机会:本土体育龙头企业、具有落地海外体育品牌能力的公司、体育生态圈的资源整合者