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文：任泽平团队

摘要

俄乌冲突主要通过六大渠道影响全球经济：

1、通胀渠道：资源品和农产品供给受阻抬高通胀，美欧通胀持续超预期。高通胀或将带来全球经济周期节奏的加快。俄罗斯和乌克兰是重要的资源出口国和农业出口国，主要的贸易商品集中在石油、天然气、煤、铁矿石、铝矿石、钢铁、铝、银铂、铜、镍、小麦、大麦、玉米等。近期，受俄乌冲突升级的担忧，欧美股市下跌，原油和黄金上涨。

2、贸易渠道：俄乌冲突以及逆全球化冲击全球贸易。对全球贸易影响主要通过四种方式，一是制裁直接波及制裁经济体和被制裁经济体之间商品贸易结算；二是地缘问题导致中立经济体持贸易观望态度；三是航运暂停阻断俄罗斯贸易；四是逆全球化格局带来长期贸易收缩。

3、金融渠道：全球应对通胀的货币紧缩周期到来，美联储大幅加息，流动性风险上升，全球金融市场将变得更加动荡。美国通过联合多国发起对俄罗斯的联合金融制裁，以引发其金融秩序混乱，迫使俄罗斯启用天然气卢布。美联储最新的褐皮书表示，冲突对美国经济的不确定性影响较大，将持续