1、营销改善、新产能投产的反转型公司:行业增速较高,但上市公司因内部调整或收购整合、新产品推出费用过大导致业绩下滑或低于预期,未来将有明显改善的公司,如海欣食品、洽洽食品、安琪酵母、三全食品等

2、持续高增长型公司:消费升级明显、行业集中度提高的高速增长子行业龙头公司,如中炬高新、海天味业,未来业绩的增长可望平滑相对高的估值

维持行业“强于大市” 的投资评级尽管食品类公司已开始受到经济减速的影响,但行业内龙头公司股价已完成回调的过程总体来看,行业消费升级明显、增长相对确定、市盈率水平触底且低于国外同行业公司,未来有望受益于业绩的稳步增长及沪港通、国企改革等带来的交易机会

行业下半年的投资主线主要包括三条手机行业市场细分:

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3、行业增速减缓,但市盈率达到或接近近年历史新低的公司:行业逐步进入成熟期,竞争格局稳定、集中度进一步提高,龙头公司竞争力较强,经过调整后市盈率已达到或接近历史低点,如伊利股份、双汇发展、张裕等

2014年三季度食品饮料行业指数跑输大盘1.7个百分点截至到9月30日,沪深300和食品饮料行业基本保持同向走势,最终食品饮料指数涨幅5.64%,沪深300指数涨幅7.37%食品饮料股指略跑输大盘

风险提示:经济持续低迷,行业回暖速度低于预期

4、白酒板块预计14 年行业整合仍难以完成,行业整体趋势性机会不大目前行业较为乐观的预期是15年探底回升沪港通、国企改革等可望带来交易性的机会

尽管食品类公司已开始受到经济减速的影响,但行业内龙头公司股酒店行业市场风险价已完成回调的过程推荐海欣食品、洽洽食品、安琪酵母、三全食品、中炬高新、海天味业、伊利股份、双汇发展、张裕等9股

食品饮料行业静态pe 估值(ttm)为19.7倍,估值有所回升行业估值目前接近于两年前的一半左右,其对大盘的相对溢价为2.2倍,无论是绝对还是相对估值,均处于较低水平乳品板块及肉制品板块市盈率冲高后回落到20 倍的较低水平,白酒和葡萄酒类公司的市盈率在两年内下跌70%左右,但下半年出现回升仅软饮料板块和调味品板块因行业增速较高,市盈率维持在相对高位