（本文作者薛洪言，星图金融研究院副院长）近日，A股上市公司年报和年1季报相继落地。就1季报来看，全部A股归母净利润同比下降7.46%（年下降4.45%），剔除金融石油石化后仍下降8.68%（年下降5.66%），上市公司业绩增速仍未触底。不过，投资需要向前看。虽然1季度业绩不佳，市场对年全年业绩仍有乐观期待。据万得统计的券商一致预期数据，年全部A股净利润预期值6.21万亿元，同比增长9.37%；剔除金融石油石化后为3.51万亿元，同比增长18.88%。市场预测值常常被诟病不准确，有时偏差还较大。但市场从来都是提前交易预测值，之后根据新的信息实时做贝叶斯修正，最终，随着数据公布时点临近，预测值会不断逼近真实值。在每一个时点，市场预测值都是已有信息下最可靠的判断。完美是优秀的敌人，当下布局，参考当下市场预测，足够了。基于最新市场预测，年A股盈利同比增长9.37%，迎来业绩反转，预示A股将走出触底反转的牛市格局。年初至今（5月8日），万得全A指数下跌1.1%，严重滞后于盈利预期，接下来可期待一轮盈利驱动的补涨行情。具体到行业，主要看行业景气度变化，未来盈利增速越高越好，且逐年上升趋势为佳。结合万得一致预期值，-年申万一级行业2年净利润复合增速情况如下：高景气行业组，计算机（82.11%）、电子（63.23%）、国防军工、商贸零售、社会服务、基础化工、美容护理、钢铁、轻工制造增速靠前，年均增速均超过30个百分点；低景气行业组，煤炭（-8.33%）、银行（0.78%）、建筑装饰（1.38%）、公用事业、有色金属、非银金融、石油石化、交通运输等景气度较差，年均利润增速均低于10%；中等景气行业组，传媒（26.63%）、汽车（25.58%）、医药生物、机械设备、环保、电力设备、建筑材料等行业景气度中等，年均利润增速在10%-30%之间。考虑到估值差异很大，仅仅根据景气度高低筛选行业未必是有效策略。市场是有效的，高景气组行业，通常对应较高的市盈率，如计算机、电子、国防军工等，未来盈利预期增速较高，当前市盈率也都超过50倍；相应的，中低景气组行业，则对应中低水平市盈率。为此，彼得·林奇基于估值对盈利增速做了修正，发明了PEG投资法。PEG=市盈率PE/增速，PEG越低，潜在性价比越高。以5月6日市盈率和万得预期两年复合增速计算PEG，公用事业、银行、建筑装饰、有色金属、通信等行业PEG均高于2，性价比较低；煤炭为负值，不具有参考意义；其他行业中，商贸零售、钢铁、计算机、社会服务、基础化工、电子、汽车等PEG均小于1，符合彼得·林奇的选股标准。根据PEG指标筛选出来的行业整体偏成长风格。据此推断，以新质生产力为代表的科技成长类板块性价比较高，叠加政策密集出台背景下的主题投资加持，接下来几个月有望取得超额收益，值得重点