在一些股市分析中常听到“市场风格切换”一词。今天解析市场四种风格以及风格切换原因。

像行业、赛道、板块这三个词很好理解，而“风格”的意思是：不同行业股票拥有的共同属性。

一、市场风格分类

第一种风格划分维度是股票市值。一般把股票按照市值大小分为大盘风格和小盘风格，详细定量标准参考：A股大中小盘划分标准、特点及历年表现。

第二种以成长和价值的维度定义股票风格。成长性高市场会给予比较高的估值，以市盈率（PE）指标表现出来。高估值股票称为成长风格，低估值股票称为价值风格。例如高市盈率的亿纬锂能是成长风格，低市盈率的万科是价值风格。

两类维度叠加形成市场四类风格：大盘成长、大盘价值、小盘成长和小盘价值。所有股票均适用四类风格之一。例如宁德时代高市值高估值，即大盘成长；大亚圣象市值小估值低，即小盘价值。

二、大盘风格、小盘风格切换原因

-年市场风格偏大盘成长。这些公司已经做到行业龙头还能保持高增长，说明是处于新兴行业，公司自身实力也强。在发生疫情这样的黑天鹅事件时，因为它们护城河很深，所以抗风险能力就比较强。这样的好东西谁都喜欢，近两年这类股票的新名字叫“核心资产”。它们被看作推动中国经济发展的主力，导致大家都在买，形成“抱团股”现象。现在抱团股瓦解现象有以下两个原因：

一是大盘成长股太贵，目前大盘成长股估值达到历史上绝对高位，比之前最贵时候还要贵50%。

二是我们对未来经济发展的预期变好。年到年经济增速不断下行，年疫情导致经济跳水下行。当经济前景暗淡不确定性很大，产业情景不明确时，龙头企业可以有更强的抵御经济下行压力的能力，同时也可以借助其他公司的危机趁机做兼并收购，从而强者更强。这种环境下大盘龙头会相对占优。

年疫情开始受到了控制，经济逐步向好，投资者就更加倾向追求未来成长潜力大的股票，因此就逐渐会形成小盘风格。

结论：大小盘风格切换的决定性因素是我们对于未来经济形势向上还是向下的预测判断。

三、成长风格、价值风格切换原因

经济学原理结论：成长风格、价值风格切换取决于市场流动性的大小，而利率是观察流动性的直接指标。

央行放水多，市场上钱多利率低，大家就更偏好高估值成长风格；反之市场钱少利率高就偏好低估值价值风格。

未来经济趋势判断+市场流动性分析可得出当前市场风格。