随着医疗创新效率的下滑以及投资回报率的降低，大型跨国医药/医械公司纷纷寻求更加“轻量化”的方式来加入到中国创新企业的争夺赛中，并期待从中分一杯羹。

辉瑞、礼来、阿斯利康、赛诺菲、勃林格殷格翰、美敦力、强生、珀金埃尔默等公司纷纷加入到这一战场。

有的刚刚起步，有的早已征战多年。我们以行业内最具代表性的机构，来观察分析它们对于中国医疗市场的影响。

制药：礼来亚洲基金已投资89家企业

礼来亚洲基金（LAV）一直是行业内最令人津津乐道的由MNC设立的产业基金之一。

一方面，礼来亚洲基金当年在信达生物的投资中一战成名；

另一方面，相较于其他基金，礼来亚洲基金坚持在中国市场上进行投资，日趋活跃。年，该基金进行投资的次数高达30次，且其投资的企业共有9家通过IPO上市。

礼来亚洲基金年起始于礼来制药的风险投资部门，但在20年就成为独立的投资管理公司，礼来制药在礼来亚洲基金中股权占比0%，两者互相独立。

作为最早在中国开始耕耘的生物医药专业基金之一，礼来亚洲基金十年来一直持续投资中国医疗健康产业，并逐步扩大至美国。

目前，一共管理超过等值45亿美元的6支美元基金和5支人民币基金。礼来亚洲基金的总部位于中国，在上海、香港和美国硅谷均有设立办公室。

▲礼来亚洲基金各年份投资数量统计（医趋势统计制图）

截至年3月2日，礼来亚洲基金共计进行了29起投资。

从投资阶段来看，礼来亚洲基金投资最多的是B轮，年至今共投资34起；其次是A轮，共计27起；C轮，共计5起。因此，该基金更偏爱医疗行业的早中期投资。

从投资年份来看，礼来亚洲基金的投资日渐活跃，年以前每年最多2起投资，年投资2起，年投资25起，年投资30起。

年至今已有8起投资，以这个频次进行投资的话，预计年投资次数将再创新高。

特色：重复投资，支持到底

从投资理念来看，在该基金投资的89家企业中，有高达30%（27家企业）获得了至少2次投资。其中，

信达生物、和誉生物、科望医药、新格元生物、奕安济世5家企业分别获得了其3次投资；

博雅辑因、迈博斯生物、益方生物3家企业分别获得了其4次投资；

英派药业甚至获得了其5次投资。

除此之外，礼来亚洲基金基于其母公司礼来制药的种种资源和产业链优势，除了会持续投资企业，还会提供很多增值服务，并支持到底。

▲礼来亚洲基金的投资理念

以礼来亚洲基金的代表项目信达生物为例：

20年信达生物成立，年礼来亚洲基金就领投了其A轮融资。

该基金还促成了信达生物和美国礼来制药超30亿美金的合作，一度创造了当时中国生物医药企业与跨国制药企业之间规模最大的合作，帮助信达降低了运营研发的风险，大大推动了信达的发展：

年3月，该基金推动信达生物与礼来制药达成总额超23亿美元（首付+里程金）的中国及海外生物药开发合作，信达将PD-抗体的海外市场授权予礼来，并获得万美元首付款。

年0月，信达生物与礼来制药达成总额超0亿美元（里程金）的合作，即3个肿瘤免疫治疗双抗的全球开发合作协议。

另外，礼来亚洲基金持续为信达生物输血，年参与了信达生物C轮亿美元融资，年参与其E轮.5亿美元融资。在信达生物年0月IPO上市后退出，账面回报4.53倍。

成就：至今共有6家企业上市

▲礼来亚洲基金投资的、目前已上市的公司（医趋势统计制图）

成立至今，礼来亚洲基金投资的89家企业中，已有6家企业通过IPO上市。

年是该基金的集中收获期，共有9家被投企业上市（康希诺生物属于二次上市），占据6家的一半还多。

年Q，礼来亚洲基金投资的诺辉健康、亘喜生物分别已经在港股、美股上市，而世和基因已开启科创板上市辅导。

从这些上市公司覆盖领域来看，大多是近年来的热点领域：抗体研发、肿瘤创新药、CAR-T、癌症早筛等。

某种程度上来看，这证明了：资本和风口，永远伴生。

医械：基金、孵化器等多模式并行

在医疗器械领域，创新抢夺战中最为出色的应该当属美敦力和强生。

与礼来亚洲基金的广泛投资不同，医疗器械行业的投资领域大多与基金所属企业自有的产品领域息息相关。

美敦力中国基金：投资7家企业，覆盖业务相关领域

美敦力中国基金成立于年，致力于投资中国本土早期医疗科技创新企业以及符合中国市场需求的海外创新技术。

▲美敦力中国基金投资合作

根据其