公司3月22日董事会审议通过股权激励计划,向高管、核心技术人员290人授予800万股,授予价7.89元

盈利预测与投资建议假设中经汇通在16年6月并表可能带来的业绩增厚和股本摊薄,我们预测2015~2017公司归母净利分别为1.17亿元、3.00亿元和4.95亿元,16、17年复合增长率105%考虑到信息安全发展前景和公司的战略布局,以及未来汽车后市场运营前景,我们认为公司可享受一定估值溢价6个月目标价22.4元,对应2016年eps约80倍市盈率,买入评级

信息安全行业高景气,公司三大业务战略布局,进入业绩高增长期“十三五”重视网络空间经济发展,政策加码加上新it浪潮下企业对云安全和大数据态势感知的重视,行业处于高速增长期公司是专业网络安全企业和服务提供商,业务领域涵盖了国防军工安全、网络系统手机行业市场安全、和互联网应用安全三大板块行业的高景气叠加公司内生外延发展,公司已进入业绩高增长期

中经汇通带来业绩增厚,积极切入汽车后市场公司并购中经汇通已过会,中经汇通主要是通过优惠折扣、客户管理、市场营销管理,为各方提供价值服务,并赚取客户加油服务费与批量采购油品的差价我们认为其16、17年对应1.3和1.69亿元净利的业绩承诺实现概率较大,将为公司带来业绩增厚对接汽车后市场是其未来发展战略,对标美国fleetcor发展路径,做汽车金融、保险、发展车辆维护、维修服务,以及提供远程信息解决方案都是可行的发展方向

收购华炜科技加强电磁安全,协同效应较好公司15年6月完成收购华炜科技并纳入报表合并范围华炜科技专业从事电磁安防,在雷电饮料行业市场风险电磁脉冲防护、高能电磁脉冲防护、电磁兼容及抗干扰防护等方面有较强竞争力,重点服务于军工、航空航天、轨交、通信等领域电磁信息数据泄露防护是信息安全的一个重要分支,公司收购华炜后,将传统网络安全强项向物理安全拓展,受益军工信息安全需求爆发,预计未来将为公司带来较大业绩提振

网络空间安全上升为一级学科,利好公司教育相关业务公司是国内第一家为高校、职校建立信息安全实验室的企业,包括软硬件和一整套解决方案2015年底“网络空间安全”获批成为国家一级学科,政策推动下,预计2016年有网络安全学科建设的学校有望从原先的仅100多所,增加至上万所;而相应地,安全实验室的建设需求也将大幅增长,带动公司教育行业业务增长

股权激励保证核心员服装行业市场规模工稳定此次股权激励覆盖公司员工数超过30%,解锁目标对业绩要求不高,首要目标是确保实施保证核心员工稳定,以确保公司健康持续增长

不确定性因素并购整合不达预期;信息安全政府和军队客户拓展不达预期