如何理解休闲食品电商的行业空间、进入壁垒和净利率水平

风险提示:食品安全、消费需求持续低迷

市场回顾:股市整体表现欠佳,食品饮料取得相对收益上周股市,整体表现不佳,沪深300指数跌幅达2.21%,食品饮料板块受整体行情影响,亦表现疲软,跌幅达1.41%,略好于大盘子行业中白酒板块,受影响较大,在三月初经历一波大的涨幅后,微跌2.39%个股表现中,双汇发展和海天味业股价大幅上涨,表现显眼

投资策略:糖酒会在即,布局基本面扎实的白酒品种,继续关注高景气食品电商板块和安琪酵母建议关注春节旺季期间可能超预期和股价超跌的白酒公司,重点推荐重点关注五粮液、古井贡,中线配置贵州茅台,老窖,顺鑫农业继续关注高景气度的食品电商板块,再次提醒放大格饮料行业市场局看行业天花板,关注龙头核心竞争力理解行业壁垒此外,我们持续推荐安琪酵母,公司仍可能存在业绩超预期的因素上周双汇发展涨幅较大,主要是由于猪价及屠宰量大幅增长,预期公司收入利润有较大增长预计双汇利润10%增长,收入较快增长,5%的股息率,15倍pe,适合对收益率要求不高的投资者我们认为,整个坚果行业空间应该在500亿以上,而对于几大食品电商,发展空间仍然巨大,未来空间主要来自渗透率和品类扩张目前,前三大坚果电商规模合计仅为60亿左右,渗透率仅为12%,未来至少3倍以上的空间另外,坚果电商未来品类扩张是必然之路,目前果干、海淘零食成为下一个热点关于行业壁垒,我们认为电商龙头可以在消费者心智中树立品牌壁垒食品电商未来针对消费者做一服装行业市场预测对一的深度营销和数据挖掘,势必会比传统线下企业更有优势至于未来市场稳定的净利率水平,我们认为行业仍然属于快消品性质,趋于稳定后,会维持5-10%的净利润水平

通胀风起,白酒行业短期影响有限,若预期持续升温,名酒将会受益2月份cpi2.3%,环比增长0.5%,略超市场预期,其中食品价格大幅上涨7.3%数据显示,cpi与白酒行业利润增速的同步关系较强,但这只是表象性关联,背后的因素是固定资产持续投资、房地产货币化、经济温和通胀,拉动高端酒的整体需求,带来通胀与白酒行业增长相伴目前的通胀水平对白酒行业影响甚微,若通胀水平持续升温,3%以上的通胀率对白酒行业影响会比较大,有望刺激高端白酒终端价格上涨我们看好品牌力超强且人均消费量低的高手机行业市场规模端名酒(茅台、五粮液),关注通过扩张和并购的全国化潜力品种(古井贡)

近来通胀预期有所升温,短期影响有限,若预期持续升温,名酒将会受益休闲食品电商未来成长空间巨大,建议深入思考行业进入壁垒和净利率水平投资策略上,春糖在即,建议布局基本面扎实且有催化剂的白酒品种,继续关注高景气食品电商板块和安琪酵母