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A股新股发行显著放缓，宗数及集资额均同比下降，但平均筹资额增长；中国公司赴美上市热潮持续；科创板建立及注册制试行将推动年A股IPO市场进一步活跃。

香港证券交易所IPO上市数量和筹资额双冠全球；IPO宗数创历史新高，大型IPO推升集资额过倍，预计年集资额达2,亿港元。

安永今天发布《改革与创新——IPO市场的新动能》报告，总结年全球及大中华区IPO活动和分析来年市场愿景。今年全球IPO预计将达1,宗，同比下降20%，但集资额稳步上扬，升幅预计为7%，达2,亿美元。集资额上升主要与越来越多独角兽公司上市和市场出现大型IPO项目有关。

42家媒体出席在北京举办的发布会，其中包括第一财经电视台、天津卫视、财经、新华网、中国网等主要媒体

第四季度数据显示，由于市场波动及地缘政治因素持续，预计集资额及宗数同比分别下降10%和34%，按季度计算的降幅更为明显。大型IPO项目增加推动香港全年集资额超越纽约证券交易所，重夺冠军宝座。全球IPO集资额第三位为东京证券交易所。香港在IPO宗数方面也领跑全球，成为“双料冠军”。

受贸易摩擦、新股发行从严审核常态化等多重经济因素影响，A股市场新股发行显著放缓；但大型IPO推动平均筹资额增长，前十大IPO筹资额上升。从行业看，科技、传媒和通信业筹资额拔得头筹。按地区划分，江苏和广东两省分列IPO宗数和筹资额第一。

安永1大中华区上市服务主管合伙人何兆烽指出：

年年底在地缘政治不确定性、中美贸易摩擦及英国脱欧在即等不良因素影响下，全球第四季度IPO活动有所放缓。然而，在巨额上市项目宗数上升及独角兽IPO兴起推动下，全年表现符合预期，预计明年IPO市场将继续由独角兽企业和巨额上市项目带动。

A股新股发行显著放缓，平均筹资额增长

受全球贸易摩擦及IPO审核进一步严格等因素影响，年A股预计有家企业上市，集资1,亿元人民币，两者同比分别下降76%和40%。新股发行从严审核已成常态化，与年相比，年新股否决率维持高位，上升至30%，IPO终止审查数量升高36%。

39家主流媒体出席上海发布会，其中包括中央电视台国际频道、第一财经电视台、凤凰卫视、证券时报、澎湃新闻和界面等

但年新股平均筹资额创年以来峰值。从筹资额规模来看，10亿元人民币以下的占比29%，同比下降37个百分点；而相较于年没有筹资额达50亿元以上的IPO，年该规模IPO数量占总数的4%，筹资额占比32%；前十大IPO共筹资亿元人民币，同比增加%，前十大IPO占全年总筹资额的49%，而年则为13%。

从行业来看，科技、媒体和通信行业列全年筹资额行业第一；独角兽企业上市节奏加快。从地区来看，江苏和广东分列IPO宗数和筹资额第一。按宗数计，江苏、广东、浙江、上海及北京分列前五，占IPO总宗数的69%；按筹资额计，广东、江苏、北京、四川和上海分列前五，占总筹资额的70%。

Ａ股排队上市企业方面，证监会排队企业数量由年的近家，大幅下降至今年12月的家。安永1大中华区政府与公共事业部主管合伙人杨淑娟认为：

由于内外因素的影响，资本市场走势疲软。在此大环境下，发审委IPO审核的步伐放缓趋稳。年新股发行审查已成常态化，上市申请否决率进一步升高。严格的审查制度倒逼企业进行自我审查，当中为数不少企业主动撤回申请，客观上帮助减轻‘堰塞湖’现象，缓解新股发行速度的压力。此举同时也有效地提升了申请挂牌企业的素质。

中国企业赴美上市热潮持续

预计年美股市场共有39家中国公司首发上市，筹资95.39亿美元，IPO宗数和筹资额同比分别增加63%和%。安永1中国区科技媒体行业审计服务合伙人李康表示：

近两年中国企业赴美上市迎来另一个高潮，在数量和筹资额上与往年相比有大幅增长。随着国内经济和行业发展的不断变化，行业发展的周期性也体现在赴美上市的企业当中，年在线娱乐和在线消费行业IPO列筹资额排名前两位，占全年中企赴美IPO筹资额的65%。筹资额排名首位的爱奇艺是中国企业在美国上市的第二大IPO，仅次于年上市的阿里巴巴。

香港重夺双料冠军

年受国际贸易摩擦影响，中港两地股市主要指数走势疲软，但香港新股市场逆风领先全球。安永预计年共有家企业在港上市，宗数创同期历史新高，同比上升28%；集资额预计上升超过%，达2,亿港元。

约30家本地及海外新闻机构出席在香港举办的记者会，包括路透、华尔街日报、无线电视等

按集资额计算，今年前三大上市项目均来自科技、媒体及通讯行业。联交所针对生物科技企业上市的改革促进了健康业企业赴港上市，共有三家健康业企业进入前十大，筹资额超过金融业IPO。

何兆烽表示：“联交所更新上市规则多管齐下，刺激香港今年新股市场表现称霸全球。与此同时，年内房地产服务业上市宗数明显上升，可见行业步入扩张期，需要利用资本市场集资扩充业务。安永预计来年仍将有多家房地产服务业企业赴港上市。”

年A股活动有望回暖，新经济公司迎来春天

最快于年上半年推出的科创板和试行注册制，以及国家支持资本市场为实体经济服务的政策不变使得年A股活动有望回暖。杨淑娟补充道：“科创板的建立和探索增加了科技创新企业的融资渠道，帮助优质企业发展壮大；也可能会吸引一些原本无法在A股上市，但成长性高的新经济公司上市，从而吸引资金留在A股，提高A股上市公司的质量。在未来，科创板上市公司将涵盖智能制造、行业龙头、拥有自主专利、独角兽、高科技和新材料等类型企业。”

在审查方面，安永相信从严监管的大方向保持不变，有助于逐步控制排队上市企业的数量，为更多新经济企业登场预留空间，上会企业质量也将有所提高。此外，A股继续加速融入全球金融市场将带来海外增量资金。

香港新政作用持续发酵

（左起）安永亚太区上市服务主管蔡伟荣和安永香港科技、媒体与电讯行业审计主管合伙人陈日辉

独角兽企业方兴未艾，上市热潮年将会持续下去，加上港府大力发展创新科技，致力建设世界级科创平台，有利培育香港创科上市企业。何兆烽表示：“香港联交所今年多次更新上市规则，除了落实同股不同权、允许未录得盈利的生物科技企业来港上市外，年内H股全流通试点也取得成功，推行‘新三板+H股’措施，让新三板企业无须退市即可在港上市等，众多利好政策将继续促进香港IPO市场繁荣。安永预计年筹资额约为2,亿港元，但我们同时也对市场保持审慎的态度。”

注：

1、安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

长按