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市场综述

年8月下半月，大宗商品价格整体启稳，布伦特原油回升约8%。美国10年期国债收益率变动较小。其2Y-10Y收益率曲线斜率继续收窄至23BP。美国三大股指继续震荡上扬。新兴市场国家货币出现新一轮贬值，但对欧元、日元、美元等发达国家货币的影响减小，美元指数走势稳定。国内债券利率小幅震荡下行。人民币汇率波动性减弱，贬值约0.7%。

重要消息

美国方面

美国同墨西哥达成贸易协定。墨西哥同意消除争端解决机制，而美国则不会对进口墨西哥的轻型汽车加以限制。

美国通货膨胀PCE继续稳步向上：最新PCE及核心PCE分别同比增长2.3%及2.0%，均与市场预期持平。

（数据来源：wind）

欧元区方面

对意大利预算是否会超出欧元区3%限定的担忧，令意大利10年期国债收益率及5年期CDS继续创出新高，但对欧元的影响程度有限。

（数据来源：Bloomberg）

新兴市场方面

部分新兴市场国家的中央银行进行外汇干预，但未起到明显支撑其货币币值的作用。

阿根廷央行将其政策利率由45%上调个基点至60%，并在外汇市场卖出美元以支撑比索。但未能阻止比索的跌势。

土耳其央行将其银行间隔夜交易借款额度的上限提高一倍，但未能减轻里拉的贬值压力。

巴西央行以4.20雷亚尔兑1美元的汇率在外汇市场进行干预。但对巴西雷亚尔的支撑力度有限。

日本方面

日本将于9月7日发布自民党总裁选举公告，20日进行投票。由于日本总务相野田圣子放弃参加选举，其党内总裁竞争将在安倍晋三与前干事长石破茂之间进行。

中国方面

8月18日至8月31日，中国人民银行通过公开市场操作累计净投放亿人民币。

（注：横坐标以周为单位，数值表示当周的起始日期）

（数据来源：wind）

新个税法确定起征点为每月元。规定：居民个人的综合所得，以每一纳税年度的收入额减除费用六万元以及专项扣除、专项附加扣除和依法确定的其他扣除后的余额，为应纳税所得额。并调整个税的部分税率级距：扩大3%、10%、20%三档低税率的级距，缩小25%税率的级距，30%、35%、45%三档较高税率级距不变。

新个税法于年1月1日起施行，年10月1日起施行最新起征点和税率。

外汇交易中心确认，8月份以来人民币兑美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”，以适度对冲贬值方向的情绪。预计未来“逆周期因子”会对人民币汇率的稳定发挥积极作用。

图说走势

8月下半月市场波动明显减小。由新兴市场引发的担忧稍有缓解，美元指数有所回落，但随后又转为上涨。整体上无趋势性的行情。

（数据来源：Bloomberg）

在美元指数回调及中间价“逆周期”因子重启的影响下，人民币兑美元曾一度快速升值，但随后趋于稳定。

（数据来源：Bloomberg）

未来展望

美元指数：

9月份美国加息基本上已确定，临近该货币政策会议，预计美元仍将维持一定的上涨势头。但由于美国加息预期大部分已消化在价格中，因此美元的上涨程度有限。

当前美国2年期-10年期国债收益率曲线持续走平至25个基点，一定程度上引起了对美国经济形势的担忧。因而后续走势需要







































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