来源：新世纪评级

四、基础化工行业供需平衡状态与价格走势

当前行业竞争较为激烈，下游需求增长放缓，多数产品价格处于低迷状态，企业经营压力有所加大。

（一）行业总体规模仍保持增长，但行业投资趋于谨慎

截至年底，我国共有5,家基础化学原料制造企业。依托相对完善的产业链配套供应，华北和华东地区的产业集群优势较为明显，构成了国内基础化学原料的主要生产基地，区域内云集了众多重点知名企业，如江苏索普、巨化集团、山东海化等。

～年，我国基础化工行业整体规模保持增长，但增长速度明显放缓，部分子行业竞争较为激烈。年行业内企业家数较上年减少33家，到年9月末继续减少至5,家，行业竞争激烈，企业经营压力持续加大，部分企业已被淘汰。从行业收入规模变化，近十年来，行业收入整体保持很快增长，尤其是在年之前年增长率均在20%以上，但在年行业收入不增反降，较年减少1.26%；年以来收入增长幅度均低于20%，尤其年行业收入增幅降至个位数，为7.41%。从行业资产规模变化看，~年行业总资产规模增长很快，年均增长率达到25%，但年增幅仅9.43%，增幅大幅下降主要与宏观经济下行压力加大及行业需求增速放缓，企业经营压力扩大等因素作用下，行业内企业的投资更为谨慎，资产规模增速放缓。

图表30.中国基础化工行业总体指标增长率变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

图表31.我国基础化工行业的规模指标变化

资料来源：国家统计局，新世纪评级整理

在基础化学原料中，有机化学原料的收入贡献率逐年递增，占比已由年的52.67%提高到年的65.89%；有机化学原料的收入呈高速增长态势，近十年的平均增长率为32.05%，即便在年基础化工行业收入整体下滑0.69%的情况下，仍实现0.35%的增长。在无机化学原料各大类产品的收入均呈现减少趋势，以无机碱为最，无机碱收入占比以由年的15.74%降至年7.17%；无机盐收入占比也由14.00%降至10.17%，仍为无机化学原料中收入最大的子行业；无机酸收入规模最小，占比也小幅下降，年为4.29%，近十年平均收入增长为17.50%，低于基础化工行业的收入平均增幅23.06%。

总体来看，各子行业的收入增速在年和年出现大幅下滑，其中无机碱出现了较大的负增长，其他年份内各子行业均保持较快增长。~年，无机酸、无机碱、无机盐和有机化工原料的收入平均增长率分别为17.5%、13.61%、17.89%和28.09%。预计，未来随着宏观经济下行压力持续，下游行业需求增长减缓，节能减排政策执行趋于严格，基础化工行业主要产品供给的增长速度将继续回落。

（二）各子行业或产品的进出口与供需平衡状况不一

1.无机类产品进口规模明显小于有机类，且有机类产品进口种类和数量大得多，但近年来进口依存度明显下降

基础化工行业是我国工业体系进口种类、进口数量最多的一种行业。就无机酸产品，进口数量比较多，包括硫酸（发烟硫酸），其次硼酸。其中硫酸进口规模最大，年达到.5万吨。硼酸的进口规模相对小得多，年23.45万吨。这两种无机酸产品进口量保持增长，~年硫酸进口量平均增长率为15.99%，硼酸则为21.05%。无机碱的进口品种更多，主要有氧化锌、烧碱、水合肼等（此处不分析氧化铝）。氧化锌、烧碱进口规模在1万吨左右，水合肼进口量在1,吨以上，近三年累计不超过3,吨。

有机类产品进口方面，近年来随着国内中石油、中石化等的产能增长以及民营企业的快速扩张，我国有机化学原料自给能力明显增强。目前，进口规模仍很大的产品包括甲苯、苯乙烯、甲醇等产品。除甲苯进口规模持续保持扩张外，多数有机类产品进口量在缓慢缩小，一部分产品进口呈交替增减变动。

从进口依存度看，我国基础化工原料产品中无机类产品依存度普遍很低，多数低于5%，如电石进口依存度近五年来为0%。有机类产品的进口依赖度一般要高得多。其中，甲醇进口依赖度呈现下降趋势，由年12月的24.81%降至年9月的12.10%，在年部分月份进口依赖度还跌至10%之下；PX的进口依存度更高，~年分别为45.76%、54.63%和53.00%；PTA进口依存度下降趋势较为显著，近三年分别为21.46%、7.36%和3.62%，基本对国外进口PTA依赖度很小。

总体上，我国无机化学原料的进口总量明显低于有机化学原料，由于硫酸的需求面非常广泛，因此硫酸在无机化学原料中的进口量一直位列第一。有机类产品进口品种很多、进口量一般很大，但近年来部分有机类产品的进口依存度有所降低，自给能力也有明显增强。

图表32.行业主要产品的进口量变化

资料来源：WIND，新世纪评级整理

图表33.行业主要产品的进口依存度变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

2.行业出口规模不大，无机类产品出口规模相对大些，有机类产品出口规模不大但品种丰富，多数产品的出口量波动变化中下降

我国基础化工原料出口规模整体不大，出口产品品种与进口也有很大差异。就无机类产品出口情况看，烧碱和纯碱出口规模最大，年分别为万吨、万吨，明显大于产品进口量；其他无机类产品如小苏打出口量也较大，年为53.60万吨。此外，硫酸的出口量很小，年出口量仅是其进口量的3.13%。从无机类产品出口量增减变化趋势看，除了硫酸出口量大幅波动外，其他主要产品出口量基本稳定。

有机类产品出口规模明显小于无机类产品。与进口量相比，主要有机类原料产品的出口量实在太小。醋酸比较特殊，其出口量最大，年为18.10万吨，是当年进口量的10.40倍。甲醇从年开始出口量大幅增长，年为74.93万吨，但也仅是其当年产量的17.30%。另外，纯苯、TDI、苯酚和苯乙烯的出口量相对得多，以年为例，出口量均在10万吨以下。

总体上，我国无机化学原料的出口总量明显高于有机化学原料。国际金融危机爆发以来，对我国无机类、有机类产品均形成了很大的影响，多数产品出口量在波动变化中萎缩。

图表34.行业主要产品的出口量变化

资料来源：WIND，新世纪评级整理

3.多数产品产能位居全球前列，产品自给率在90%以上，无机类子行业产量进入低速增长阶段（电石除外），有机类子行业受到国际金融危机影响很大，多数产品增长明显放缓

我国基础化工行业产能规模经过多年快速增长后，多数产品产能位居全球前列，我国部分基础化工产品产量位居全球第一，产品自给率在90%之上。

无机类产品产量规模较大的产品包括硫酸、烧碱、纯碱和电石，年产量已经突破2,万吨，其中硫酸年产量达到8,万吨。从主要无机类产品产量增长看，近五年来多数主要产品的增长放缓较为明显，在1~年表现尤为显著，部分产品还出现负增长。例如电石1年产量较上年下滑14.37%；盐酸基本处于低增长状态（年增长率低于GDP增速），年负增长0.46%。总体上，无机类主要产品产量规模普遍大于有机类产品规模，但产量增长速度不及无机类主要产品，电石产品除外。

在有机类产品方面，我国产量较高的产品，其中年产量在1,万吨以上的包括精甲醇、丙烯和乙烯三个产品。以精甲醇产量规模最大，年达3,万吨，丙烯次之，产量为1,万吨，乙烯产量则略小于丙烯，为1,万吨。有机类产品生产规模受到国际金融危机影响很大，1~年多数产品增长明显放缓，尤其是年有三种主要产品产量出现负增长，乙烯和丙烯产品平均增长率低于6%。整体而言，行业生产规模仍保持较快增长，其中精甲醇平均增长率达24.75%。

图表35.行业主要产品的产量变化（单位：万吨）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

4.无机类子行业除电石外，多数产品消费量增长变化平稳；有机类子行业消费量大、种类多，其中PTA呈先增后减，PX消费量保持增长。

在主要产品消费量变化方面，销售规模很大的无机类产品种类较有机类产品要少的得多，其中年消费量在1,万吨以上的只有4种，分别为硫酸、烧碱、纯碱和电石。从无机类产品消费量增长看，硫酸、烧碱和纯碱消费量平稳增长，而电石消费量增长相对较快，~年增长率分别为7.82%、19.79%和14.00%。从自给率变化看，主要无机类产品的自给率均较高，多数在98~%的范围内，烧碱和纯碱自给率还超过了%，最高时接近%，

图表36.行业主要产品的消费量变化（单位：万吨）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

有机类产品种类消费品种更多样化，消费量也大于无机类产品。据WIND数据库显示，年消费量超过1,万吨的有5种，包括精甲醇、PTA、PX、丙烯和乙烯。从消费量增长变化趋势看，精甲醇消费量增长较快；PTA消费量在~年期间呈先增后降变化；PX的消费量则保持增长，到年已达1,.92万吨。此外，冰醋酸的年消费量虽然低于1万吨，但增幅较快，已由年.34万吨增至年的.75万吨。

图表37.行业主要产品自给率变化（单位:%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

5.我国的主要有机类产品自给率很高，部分产品的自给率已经超过%，面临供给过剩问题。

从产品供需平衡关系看，我国的主要有机类产品自给率很高，部分产品的自给率已经超过%。其中，甲醇的自给率相对较低，但近年来也呈上升趋势，基本在90%上下变化；乙烯自给率在90~%之间变化；纯苯自给率波动很大，在1年是自给率在%以上，之后下降滑到90%，在年上半年跌至90%之下，在4月至5月开始接近80%。整体而言，多数基础化工原料的自给率较高，行业供需平衡关系较好。

无机类产品供需平衡分析主要包括烧碱、纯碱和电石三个产品。其中，烧碱供需平衡情况很好，自给率在%以上，基本上在%，产量略大约消费量，烧碱（包括片碱、液碱）进口很小，进口依赖度为0；出口方面，液碱出口量很大，片碱的出口量要小得多。对外依存度方面小于0，在-10%左右。纯碱和电石产销规模不同外，自给率、进口依存度和对外依存度等与烧碱非常类似。

图表38.中国氢氧化钠（烧碱）供需平衡变化（单位：万吨，%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

图表39.中国碳酸钠（纯碱）供需平衡变化（单位：万吨，%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

图表40.中国碳酸钙（电石）供需平衡变化（单位：万吨，%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

有机类产品，主要分析了乙烯、纯苯、甲醇、冰醋酸四个产品。以上产品除了冰醋酸外，其他产品自给率均低于%，一般在90%左右。甲醇自给率变化较大，年仅70%左右，到年近90%；乙烯与纯苯的供需平衡关系差不多，自给率基本上在90%上下小幅波动，进口依赖度和对外依存度变化是一致的。冰醋酸的自给率最高，目前在%以上变化，进口依赖度接近0%，对外依赖度在1年接近-20%。

图表41.中国甲醇供需平衡变化（单位：万吨，%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

图表42.中国乙烯供需平衡变化（单位：万吨，%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

图表43.中国纯苯供需平衡变化（单位：万吨，%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

图表44.中国冰乙酸（冰醋酸）供需平衡变化（单位：万吨，%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

（三）多数产品价格呈现下行趋势，但无机类产品价格波动明显小于有机类产品

从年以来价格走势看，多数基础化学原料产品价格呈现下行态势，其中无机类产品价格波动明显小于有机类产品。与下游化工产品相比，基础化工产品价格波动明显小得多，近年来下游化工产品价格下行趋势较为明显。

无机类产品中，硫酸价格持续下行态势较为明显，由年初高于8,元/吨一路跌至年9月的7,元/吨。液碱价格在年期间变化不大，在6,元/吨，年以来价格波动明显扩大，2月时跌至5,元/吨，后反弹接近6,元/吨，9月价格已在5,元/吨之下。

有机类产品中，甲醇价格由年年初3,元/吨，到年9月跌破2,元/吨，目前在2,元/吨下方运行，屡创新低。工业苯的价格波动更大，年1月至9月价格在9,~8,元/吨，但此后开始跌破8,元/吨，曾一路下探至年1月4,元/吨左右，触底后小幅反弹，到4月的6,元/吨之上，9月仍在4,~6,元/吨的价格区间波动。

图表45.中国主要化工产品市场价格变化（单位：元/吨）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

五、基础化工行业的财务表现

当前行业总体经济效益有所恢复，但亏损面仍很大。行业盈利能力整体较弱，多数盈利指标明显不及与国际化工企业；行业资产运营能力和偿债能力一般；行业当前成长性较好，但技术投入不足将影响到长期发展能力。

（一）当前行业总体经济效益有所恢复，利润总额保持较快增长，但行业亏损不容乐观，当前亏损面仍很大

我国基础化工行业的资产总额和销售总收入整体呈现一定的增长，但是资产和销售的增长率继年以来普遍出现大幅回落趋势。相较于资产和收入总额，行业利润总额的波动幅度更大。年行业利润大幅回落，四季度增长率出现负值，不过随即~年行业利润又实现了大幅度的跃进，~年上半年增幅再次大幅回落并出现了较大的负增长，年11月行业盈利大幅改观，全年增长率37.60%，年2月~年6月处于盈利负增长或低增长态势，其中年负增长7.95%，年1~6月增长7.95%，但全年增长了18.74%；年行业盈利增长继续下滑，处于低增长阶段，全年增长率为2.85%；进入年，1~9月行业盈利较年有所恢复，利润总额增长率10.08%。

图表46.行业总体经济效益指标变化

资料来源：国家统计局，新世纪评级整理

图表47.行业总体指标增长率变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

从亏损情况来看，年之前行业亏损企业家数不到家，此后~年亏损企业家数有所增加，到年突破1,家，达到1,家，1年亏损家数减少至家，但年以来亏损家数再次突破1,家。年1~9月行业亏损企业家数占比为20.81%。

从年开始行业亏损总额明显扩大，全年亏损总额为.74亿元（上年仅为58.69亿元），此后几年内亏损总额均在亿元之上，亏损总额最大是出现在年，全年为.65亿元。可见，基础化工行业亏损有缓慢扩大趋势。

图表48.行业内企业亏损概况

资料来源：WIND，新世纪评级整理

（二）行业盈利能力整体较弱，除销售利润率处于较好水平外，多数盈利指标明显不及与国际化工企业的平均水平

近年来我国基础化工行业盈利能力指标如图表50所示。

图表49.行业盈利指标变化

资料来源：WIND，新世纪评级整理

净资产收益率

我国基础化工行业净资产收益率明显不及化学工业国际企业平均值，近10年来净资产收益率最高的年份在年，为6.50%，多数年份在5%之下，~年平均为2.83%，低于同期国际化工企业平均值7.07%。从变化趋势看，净资产收益率在年爆发国际金融危机以来，我国行业指标变动要快于国际，以年为例，我国较上年下降33.85%，国际企业平均值仍处于近6年的最高点，为8.50%。~年我国基础化工行业的净资产收益率表现更差。

图表50.行业净资产收益率指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

总资产报酬率

年以来，我国基础化工行业的总资产报酬率处于2~3%区间变化，且多数年份很临近2%，波动幅度很小。相应的，化学工业国际企业总资产报酬率波动很大，全部高于我国的水平，由该指标得出的我国基础化学原料制造行业的盈利能力较差，不及国际企业平均值。

图表51.行业总资产报酬率指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

销售利润率

我国基础化工行业的销售利润率变化趋势不明显，年以来主要围绕10%上下波动，近三年在8.90%的水平。与国际化工企业平均水平相比，我国基础化工行业的销售利润率在年以来要得多，而国际化工企业平均值在年大幅下跌，由年的20%降至年的5.6%，此后指标值得变化虽小于我国，但变化趋势趋同。整体来看，我国基础化学原料制造行业的销售利润率处于较好水平。

图表52.行业销售利润率指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

注：国际企业平均值是主营业务利润率

成本费用利润率

我国基础化学行业的成本费用率最大值出现在年，为8.50%，其他年份基本在3%以下。年以来，我国基础化工行业成本费用利润率较国际化工企业平均值要低得多，但变化幅度不及国际化工企业。总体上，近年来我国基础化工行业的成本费用利润率水平较低。

图表53.行业成本费用利润率指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

（三）行业资产运营能力一般，但应收账款周转效率较高

近年来我国基础化工行业资产运营能力指标如图表55所示。

图表54.行业运营能力指标变化

资料来源：WIND，新世纪评级整理

应收账款周转率

～年，我国基础化工行业的应收账款周转率呈恢复上升趋势，到年达9.10次（仍低于和年的9.5次）。这样的变化趋势正好与国际化工企业平均水平变化相反，国际化工企业在年恢复到6.2次，再跌至4.7次，此后缓慢恢复，年4.99次。相比而言，我国基础化工行业的应收账款周转率处于国际化学工业的较好水平。

图表55.行业应收帐款周转率指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

流动资产周转率

自年以来，我国基础化工行业的流动资产周转率变化较为平稳，仅在1.6～1.7范围内略有波动，较以前年度有所下降。而国家化工企业平均值与其应收账款周转率变动趋势类似，在年达到2.30次，以后年份开始不断下滑，年为1.87次。相比而言，我国的指标值明显低些，表明了我国基础化工行业的流动资产周转效率不及国际化工企业整体水平。

图表56.行业流动资产周转率指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

总资产周转率

我国基础化工行业的总资产周转率变化幅度不大，仅在0.6～0.7范围内略有波动，要略高于年之前。但与国际化工企业平均水平相比，我国的要低些，~年国际化工企业平均值在0.85~1之间变化。可见，我国基础化工行业的总资产周转率也不及国际化工企业平均水平。

图表57.行业总资产周转率指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

（四）行业偿债能力一般，尽管负债率与国际化工企业平均值接近，但利息保障倍数较低、现金偿债能力偏弱

近年来我国基础化学原料制造行业偿债能力指标如图表64所示。

图表58.行业偿债能力指标变化

资料来源：WIND，新世纪评级整理

资产负债率

我国基础化工行业资产负债率呈下降趋势，但是要略高于国际化工企业平均水平。国际化工企业负债率呈现上升态势，在年大幅上升8.1个百分点至56.70%之后，基本上维持56~58%区间变化，但在年又下降至55.27%。比较后发现，我国基础化工行业资产负债率基本上稳定在60%的水平，这也许与银行授信条件影响有些关联。未来，行业的资产负债率下降空间越来越小，且与国际化工企业平均水平开始趋同。

图表59.行业资产负债率指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

利息保障倍数

我国基础化工行业的已获利息倍数大致呈逐年下降趋势，在年到达最小值1.00倍，此后在1.2~1.3倍左右变化。这一水平远低于国际化工企业平均水平（~年平均为4.83倍）。可见，我国基础化工行业付息能力整体欠佳。

图表60.行业已获利息倍数指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

（五）当前行业成长性较好，但技术投入不足使得长期发展能力欠佳

图表61.行业发展能力指标变化

资料来源：WIND，新世纪评级整理

近年来我国基础化学原料制造行业盈利能力指标如图表62所示。尽管行业销售增长率在年以来好于国际化工企业平均水平，但由于技术投入比率不高将会限制行业长期发展。

销售增长率

自年行业增速达到最大（22.90%），此后开始增速放缓，并在年增长率由上年的18.00%降至4.70%，~年一直保持4.7%，行业进入缓慢增长阶段。同时，我国基础化工行业的销售增长率与国际化工企业销售增长率变化差异很大，国际化工工业指标值波动幅度更大，部分年度还出现了负增长，而我国仅仅是增速放缓。

图表62.行业销售增长率指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

技术投入比率

技术投入关系到行业的长期发展的竞争力，对行业成长能力评估至关重要。与国际化工企业相比，在年之前我国基础化工企业普遍在技术投入低得多，年以来我国基本稳定在1.80%，但是国际化学企业的平均技术投入比率波动很大，年1.20%。可见，行业技术投入不及国际化工企业的平均水平，长期面临技术投入不足的风险。

图表63.行业技术投入比率指标值变化（单位：%）

资料来源：WIND，新世纪评级整理

六、行业信用展望

基础化工行业增长有所放缓，主要上游原燃料价格呈现下行态势，行业成本压力有所缓解，但主要下游行业需求较为低迷，主要产品消费量有放缓迹象。行业主要产品产能规模大，但产能利用率不高，市场竞争较为激烈，多数价格较为低迷，行业财务表现一般。未来，小型化工企业的生存空间变窄，大中型化工企业将主要依靠产品结构调整、技术升级、并购等方式加强自身竞争力巩固与提升，将有助于保持基础化工行业信用质量平稳。当前行业整体信用仍维持稳定。

（一）行业增长有所放缓

基础化工行业与其他产业的关联度高，行业在国民经济中的地位重要。行业周期性变化与宏观经济周期较为一致。当前我国经济下行压力较大，基础化工行业增长趋缓，中短期行业经营环境较难改善。截至年10月末，我国基础化工行业共有家企业，较年初减少38家；总资产为2.20万亿元，较上年末增长8.22%，低于当期工业平均增速（12.07%）。1~10月，行业实现主营业务收入2.01万亿元，同比减少1.57%；利润总额为.73亿元，同比增长9.13%。

（二）上游主要原燃料价格整体呈现下行趋势

受石油、天然气资源约束，我国对外依存度较高，而我国煤炭资源尽管丰富，但面临产能过剩，也进入调整期。石油天然气价格频繁波动，期货等衍生品应用已成为企业管控成本的重要手段，相关风险值得。当前原油、煤炭价格下行压力大，一定程度上缓解了行业成本压力。我国天然气需求增长快，当前政府主导定价模式对行业影响大，面临一定价格上调风险。

我国化工原料矿产资源储量变化不一，当前价格走势较为疲弱。其中，国内盐矿资源区域集中分布，井矿盐已占主导；年12月31日全国原盐出厂价（中间价）为元/吨，较年初下降34元/吨，跌幅15.38%。随着我国磷矿快速消耗，向上游发展、掌控优质资源是磷化工企业方向；当前磷矿价格较为平稳，湖南柳树沟磷矿石（30%）的车板含税价年全年维持在元/吨。此外，当前硫矿进口依存度不高，但后备储量不足。

（三）主要下游行业较为低迷

基础化工行业的主要下游行业包括农药、纺织行业等的需求增长放缓。其中，农药行业仍呈发展态势，但农药企业数量明显减少，当前收入和盈利规模保持增长但趋势明显放缓。纺织行业受国际贸易环境影响很大，行业发展明显放缓，纺织企业家数也持续减少，行业收入及利润规模总体增长放缓。

从主要产品消费量变动看，无机类子行业除电石外，多数产品消费量增长变化平稳；销售规模很大的无机类产品种类较有机类产品要少的得多，其中年消费量在1,万吨以上包括硫酸、烧碱、纯碱和电石。有机类子行业消费量大、种类多，其中精甲醇消费量最大且增长较快，年前三季度为.03万吨；PTA呈先增后减，年为.00万吨；PX消费量保持增长，年为1.92万吨；乙烯消费量增长放缓较为明显，年前三季度为.26万吨。整体上，行业整体消费量增长有放缓迹象。

（四）行业产能利用率偏低，多数基础化工品价格呈下行趋势

行业总体规模仍保持增长，但下游需求增长放缓，市场竞争激烈，多数产品价格处于低迷状态，企业经营压力有所加大，行业投资趋于谨慎。

供给方面，多数产品产能位居全球前列，产品自给率在90%以上。当前，无机类子行业产量进入低速增长阶段（电石除外），有机类子行业受到国际金融危机影响很大，多数产品增长明显放缓。我国的主要有机类产品自给率很高，部分产品的自给率已经超过%、进口依赖度明显下降，以有机类产品表现最为明显。当前行业产能利用率整体不高，国内需求增长放缓加剧行业供给过剩问题。行业出口规模不大，其中，无机类产品出口规模较有机类产品大得多；有机类产品出口种类丰富，但多数产品的出口量波动变化中减少。

从价格变化看，多数基础化工产品价格呈现下行趋势，但无机类产品价格波动明显小于有机类产品。无机类产品中，硫酸价格持续下行态势较为明显，年9月跌至7,元/吨；液碱价格年以来价格波动明显扩大，9月价格已在5,元/吨之下。有机类产品中，甲醇价格在2,元/吨下方运行，年底为元/吨；苯乙烯价格波幅较大，年价格大幅下跌，到年底价格为元/元，当前价格开始反弹；PTA价格下行趋势明显，到年底价格为元/吨。

（五）行业财务表现一般

当前行业总体经济效益有所恢复，但亏损面仍很大。行业盈利能力整体较弱，多数盈利指标明显不及与国际化工企业；行业资产运营能力和偿债能力一般；行业当前成长性较好，但技术投入不足将影响到长期发展能力。年10月末，行业资产负债率为60.81%、流动资产周转次数2.89、产成品资金占用率8.29%、资本保值增值率.41%；1~10月，销售利润率为3.70%。

（六）行业长期面临供给侧优化问题，产业升级是大势所趋

“十二五”期间，我国经济发展正处于工业化中期向工业化后期转变的过渡时期。根据国际经验，我国工业化阶段性变化，对化工工业的内部结构会形成影响，体现为传统产业比重下降、高端及新型产业快速发展。在这转型时期，包括基础化工行业在内的化学工业的结构调整将进一步加快，以适应国内相关产业升级对化工产品的更高需求。

基础化工行业中，部分高能耗产品的生产基地逐步向中西部资源富集区的转移。行业多数产品产能过剩问题较为突出，中长期内面临供给侧优化问题，产业结构升级是大势所趋。

环境保护是政府十分重视的问题，全社会节能减排和环境保护压力不断增加。在工业化发展过程，我国环境形势日趋严峻，很多地区主要污染物排放量超过环境承载能力，生态环境总体恶化在短期很难扭转。同时，我国还面临二氧化碳等温室气体减排的压力。随着环保政策趋严，加大环保设施投入，成为化工企业的长期发展必然选择。

整体上，基础化工行业增长有所放缓，多数产品产能过剩问题突出、价格较为低迷，行业经营压力加大，但当前大多数大中型企业的信用质量未出现明显恶化，行业整体信用质量仍保持稳定。

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