巴拉巴拉为中国童装市场第一品牌,竞争优势明显童装市场处于爆发期,加之二胎概念,消费需求和消费能力增长快森马童装竞争优势明显,产品竞争力强,渠道广,线上和线下市场份额均为第一目前童装市场竞争分散,在没有强劲对手的市场里,一个成熟且有竞争力的企业遇见了急剧增长的市场需求,这是企业发展的最好机遇

盈利预测与投资评级:我们预计公司2016、2017年归属母公司净利润分别为13.91和15.88亿元,按照最新股本计算,对应的摊薄每股收益分别为0.52元和0.59元考虑到童装业务高速发展,休闲装业务稳健和电商业务发展态势的进一步明确,公司估值处于行业较低水平,我们维持“买入”评级

建立独立电商运作团队,主动强势推动在线销售,效果明显公司于3年前在杭州成立汽车后市场行业报告了全资子公司(电商团队)负责品牌在线上的发展和销售这一强势放权做法将激励电商团队在业务上的开拓力,以便于形成线上销售的独立企业文化,最终更好地推动线上销售业绩事实证明,2015年双11,森马当天销售额为3.96亿,和小米华为等企业一起排在全网第17,巴拉巴拉品牌为童装冠军和整个母婴行业第一

休闲装步入稳健发展阶段森马休闲装业务经过几年调整,在渠道、库存、产品设计、供应链管理等方面更符合市场的需求2014年以来休闲装营业收入增速由负转正,完成初步调整,财务报表显示进入向上发展趋势休闲装行业集中化整合,销售向优秀规模企业集中,森马休闲装将稳步增长

风险因素:零售终端的品牌形象管理、加盟商管理、全球快时尚品牌逐步参加竞争、家族企业稳定性酒店行业市场前景

公司关键财务数据优秀公司公布业绩快报,2015年全年实现营业总收入94.2亿元,较上年同期增长15.74%;实现营业利润17.97万元,同比增长21.87%;实现归属于上市公司股东的净利润13.45万元,同比增长23.16%公司2015年业绩表现符合我们之前预期的营业收入15.38%的增长我们认为森马服饰初步完成调整,确认进入向上通道在中国整体经济放缓和服装上市公司行业调整的背景下,森马服饰的成长确定性高

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