持续看好需求复苏及电动智联带来历史级投资机遇
·Q2，全球汽车行业缺芯背景下，总体特征为:
①海外排产环比微降、同比高增（同期疫情低基数）
②国内批发产销量受压制，终端需求保持稳健。4-5月美国/德国/法国/英国产量同比增长%/59%/%/%。国内主机厂排产受缺芯的影响在二季度行业明显承压，但终端需求稳健，且三季度开始边际改善迹象已出现，行业全面复苏下迎机遇。
中长期看，仍持续看好需求复苏及电动智联带来历史级投资机遇。
具体看：
（1）二季度乘用车行业批发产销小幅承压，终端需求稳健。
·生产端：4-5月乘用车产量同比增长2.7%，主机厂排产持续受到行业缺芯的影响，且行业缺芯进一步推高芯片价格，产业链毛利率受压制。
·销售端：需求端复苏仍然稳健，4-5月批发销量同比增速4.1%，上险量增速11.1%。
（2）商用车产销量环比开始回落，国六升级下的国五抢装接近尾声。4-5月年商用车产/销量同比增速-9.3%/-2.3%。
（3）新能源市场受益于优质供给，销量加速增长。年4-5月，新能源乘用车销量达39.7万辆，同比增长%，新能源商用车销量达2.7万辆，同比增长63%。
综上，预计Q2年汽车行业整车公司业绩承压，部分优质零部件龙头受益海外需求同比回升，订单客户拓展，单季度利润有望两位数以上增速，总体看最差时点已过，行业步入三季度全面复苏阶段。此阶段建议优选具备新客户、新订单等内生增长动力的优质龙头。
业绩前瞻
具体对重点公司Q2业绩前瞻：
（1）整车大部分受到Q2缺芯、原材料涨价的压力，但边际改善信号在Q3逐步出现，Q2业绩增速方面：
长城汽车（-35%~-7%）、
吉利汽车（半年度0%~15%）、
比亚迪（-60%~-40%）、
江铃汽车（-75%~0%）、
长安汽车（-70%~-60%）、
爱玛科技（-7%~1%）。
（2）零部件：以预估Q2下限增幅为划分标准，则
·Q2净利润同比增长%以上：
金固股份（%~%）、
八菱科技（%~%）、
飞龙股份（%~%）、
浩物股份（%~%）、
双环传动（%~%）等。
·净利润同比增长50%-%：
均胜电子（%~%）、
拓普集团（%~%）、
路畅科技（%~%）、
爱柯迪（%~%）、
光洋股份（72%~%）、
蓝黛传动（63%~%）、
福耀玻璃（60%~80%）、
精锻科技（60%~80%）、
宁波华翔（55%~95%）、
中原内配（53%~92%）等。
·净利润同比增长0-50%：
华阳集团（40%~60%）、
精达股份（35%~68%）、
广东鸿图（28%~%）、
新泉股份（25%~45%）、
星宇股份（20%~25%）、
天润工业（16%~68%）、
湘油泵(8%~28%)、
科博达（1%~19%)。
投资建议迈过Q2缺芯困难时刻，迎来Q3全面复苏机遇。
（1）自主品牌逆袭是本轮复苏最大的特点：
·继续看好吉利汽车（.HK），
长城汽车（.HK）、
上汽集团（.CN）、
