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首先声明，本文出现的三张图表，在刚刚过去的周六、周日小号文章中，都出现过。

也就是说，昨天和前天看过腾腾爸备胎小号文章的朋友，都看过这几张图表了。

但是，我建议，您还是耐心看完本文。

同样的图表，不同的话题，解读的侧重点也可能完全不同。

腾腾爸虽然喜欢熬鸡汤，但还不至于嚼剩饭。

一、目前的市场处在什么位置？

只知低头拉车、不知抬头问路，在工作中、生活中、投资中，都不是聪明人所为。

经常问问自己处在什么位置，是古之君子“一日三省吾身”的现代版标本。

我提倡长线投资、价值投资，但从来不赞成“死守”、“永远也不卖”这类极化的主张。

在《生活中的投资学》中，我曾专辟章节，论述我的“大波段”操作思想。

但是，我口中的大波段操作，跟你经常看到的“波段操作”建议，又有着本质的不同。

主要的不同点就在于：我有估值标准的指引，而那些瞎鸡吧炒的人则只有情绪主导。

这是上周五（２０２０年４月１７日）股市收盘后，我统计的Ａ股、港股主要指数估值数据。

这里特别交待一下：图表中的ＰＥ、ＰＢ估值数字，都是客观数据，紧随其后的评级，则出于腾腾爸的主观判断。

当然，我判断的依据，也并非随心所欲——标准在图表下方的小字“注３”中——我以１５倍为核心轴，把指数的估值划分为绝对低估、低估、正常、高估、绝对高估５个档次，划分的依据是《股市长线法宝》中“神奇的１５倍”理论指引，及格雷厄姆老先生的相关估值公式。

考虑到Ａ股的成长性，我把“１５－２５倍”列为正常级——保守的朋友，可以把这个级别再细分为“１５－２０：正常级偏低”和“２０－２５：正常级偏高”两个档次。

上述评级，虽系腾腾爸主观判断，但绝非拍脑门臆断。

我在股市投资也已超过１５年，经历过２００８、２０１５两次大的股灾和至少两轮完整的牛熊转换行情，我的投资经验，已经基本印证了上述评级的可靠性。