纺织制造业特别是出口型企业前期受棉价下跌及人民币贬值催化,估值亦有所提升,但基于对人民币趋势性贬值及q2棉花抛储预期的综合考量,棉企下半年的盈利性或将进一步加强,若近期震荡市下估值回调,棉企龙头仍可配置

投资策略:品牌行业:基本面仍未有明显复苏,q4受极端天气影响,终端零售景气度较q3略有下滑,品牌企业年报或缺乏亮点开年来在大盘连续重挫的背景下,品牌板块亦跟随大盘出现明显回调,但客观而言,前期板块在主题性行情引领下反弹较快,部分品种当前估值仍偏高,近期震荡市下仍将以跟随大盘运行为主在此盘整过程中,建议把握基本年优质具备一定安全边际的优质个股为先,待大盘稳定性提升后,再关注前景好及景气度高的超跌主题个股餐饮行业市场调查纺织制造业:特别是出口型企业前期受棉价下跌及人民币贬值催化,估值亦有所提升,但基于对人民币趋势性贬值及q2棉花抛储预期的综合考量,或将进一步加强棉企下半年的盈利性,若近期震荡市下估值回调,棉企龙头仍可配置本期组合:跨境通、森马、探路者、新民科技

风险提示:终端消费及行业转型低于预期;主题投资标的短期估值仍偏高

q4受极端天气影响,行业景气度较q3略有下滑,品牌企业年报或缺乏亮点q4以来受极端天气影响,终端零售景气度较前期又有下降,预计品牌公司主业15年运营以符合或略低于预期为主;棉企龙头随着今年棉价波动性降低,且低价棉成本逐渐显现,盈利略有改善趋势同时,近年来,为了寻求新的外延发展机遇,纺服企业进行的收购逐渐汽车后市场行业现状增多,若被收购企业无法兑现承诺,可能会出现商誉减值计提的风险,需予以关注

行业基本面仍未有明显复苏品牌服饰需求仍在低位徘徊,增速中枢维持在个位数水平,并且零售终端价格压力仍然较大纺织制造需求端受制于出口及国内消费疲软,未有明显改善;棉花库存消费比仍处于历史高位,加之需求未有明显复苏,且今年q2存在抛储预期,棉价存在小幅下跌的可能性近期美元兑人民币持续走高,利好出口型纺织制造类企业,但因部分企业有进口原材料、海外产能和套保行为,综合影响需进一步测算各企业间收入及成本端美金结算剪刀差

行业基本面仍未有明显复苏,q4受极端天气影响,终端零售景气度较q3略有下滑,品牌企业年报或缺乏亮点开年来在大盘连续重挫的背景服装行业市场调查下,品牌板块亦跟随大盘出现明显回调,但客观而言,前期板块在主题性行情引领下反弹较快,部分品种当前估值仍偏高,近期震荡市下仍以跟随大盘运行为主在此盘整过程中,建议把握基本面优质具备一定安全边际的优质个股为先,待大盘稳定性提升后,再关注前景好及景气度高的超跌主题个股