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服装
纺织服装行业年上半年投资策略
资讯动态：
大连服装检测公司建省内首个国标服装检测平台：年12月3日，辽宁科诺纺织服装检测有限公司与tüv南德意志集团签约，正式确立了战略合作伙伴关系，大连有了省内首个国际标准的纺织服装检测平台。不仅服装企业因此受益，大连市民也可针对色牢度、耐磨性、甲醛含量等纺织服装问题到此进行检测。
步森股份卖壳转型农业梦碎上市第四年或迎首亏：随着康华农业借壳步森股份方案终止，步森股份股价遭到机构投资者用脚投票。11月27日，公司发布终止重组公告，当天公司股票一字跌停，并且其连续三天（11月27日、11月28日、12月1日）连续跌幅超过20%，机构仓皇出逃。截至12月5日，步森股份收于18.22元/股，相较于重组方案发布当天的开盘价下跌了近20.2%。此外，在股价遇冷的同时，公司的业绩也未见改善，今年步森股份第三季度扣非后归属于母公司的净利润为-.56万元，同比下降.74%，并预计今年年报业绩也将出现亏损。
免税店审批放宽行业成长空间巨大：根据11月24日颁布的“国务院决定调整或明确为后置审批的工商登记前置审批事项目录”，海关总署将免税商店的设立审批改为后置审批。前置审批事项改为后置审批是工商登记制度改革的重要内容，所谓的后置审批，是指企业可以先办理工商营业执照后再去有关部门审批，但同样需要在审批完后才可以正式展开经营活动。不过企业可以在这段时间内开展相关公司设立的相关准备工作。
印度调整棉纺织产品出口退税率：从11月22日起，印度执行新的工业品出口退税率。据悉，在新政策中，印度扩大了纺织品服装出口退税率的纺织品种，提高了棉纺织品出口退税率的上限。其中50S以下的棉纱（本色）的出口退税率为3%，最高退税额为每公斤13卢比；50S及以上的棉纱（本色）的出口退税率调整为2.8%，最高退税额为每公斤18卢比；50S以下的染色棉纱的出口退税率调整为3.7%，最高退税额为每公斤20卢比；50S及以上的染色棉纱的出口退税率调整为3.4%，最高退税额为每公斤24卢比；包芯棉纱（氨纶、莱卡和其他弹性纤维含量在3%及以上）出口退税率调整为4.7%，最高退税额为每公斤16卢比；白坯棉布的出口退税率调整到4.3%，退税上限调到37卢比每公斤；染色棉布的出口退税率调整到5.0%，退税上限调到50卢比每公斤。化纤短纤纱（本色）的出口退税率为10.3%，退税上限调到36卢比每公斤。涤纶长丝的出口退税率为2.4%，退税上限调到8卢比每公斤。
价格数据：
年12月8日中国棉花价格指数（CCIndex）及分省到厂价（图）
市场分析：
纺织服装行业年上半年投资策略
纺织制造业在年基本面有望好转，业绩增速有望持续回升。第一,受高库存以及直补政策影响,预计年国内棉价仍将维持弱势下跌走势,但跌势将趋缓,下跌幅度将小于年。由于纺织企业已尽量将棉花等原材料库存降为最低,棉价下跌对其不利影响将小于年。同时预计国际棉价因全球产量和库存量远大于需求量以及中国进口量减少而将持续下行，但因东盟、墨西哥等国家和地区需求仍然较为强劲可形成一定支撑,预计跌势将小于国内棉价,因此,内外棉价差有望继续收窄。
第二，预计海外需求保持持续复苏，其中美国和欧盟复苏进程持续推进，而日本仍较低迷。但由于日本政府决定推迟年10月份消费税上调计划，消费需求虽不能好转,但也可能不会持续恶化。而国内需求有望摆脱底部逐步触底回升。维持对行业的谨慎推荐评级。年板块主要以小盘、重组概念股炒作为主。后期随着注册制推行的临近,绩差重组概念股炒作将逐步退潮,面临较大回调风险。板块年投资机会可能来自基本面积极向好的个股,如龙头鲁泰A、由发制品制造商向品牌运营商转型的瑞贝卡、业绩弹性大的华孚色纺、积极推进产业转型并存在国企改革机遇的深纺织以及向锂电池产业转型的众和股份。
服装家纺业:国内终端零售增速可能将与年持平或略有提升;但是网购保持快速增长，渗透率有望不断提升，移动端购物规模将保持高速增长。经过两年多渠道调整,预计年线下关店力度将有所减缓，单店运营效率将逐步回升，加盟商信心或将逐步回升，线下收入降幅将逐步收窄。线上运营逐步进入良好状态，包括此前一些将线上作为去库存下水道的公司也逐步摸索出线上差异化运营策略，预计年线上收入仍然保持较快增长,收入占比持续提高。
行业基本面有望逐步触底回升，预计年行业整体业绩降幅将逐步收窄;子行业依然表现分化,其中动漫服饰龙头受益于动漫产业链的延伸以及迪斯尼乐园开园,业绩将保持快速增长。家纺有望保持稳定增长，休闲装、鞋业和高端女装业绩降幅有望逐步收窄，迎来拐点。维持对板块的谨慎推荐评级。板块年投资机会可能主要来自两条主线:基本面持续向好个股,如美盛文化、探路者、森马、家纺等;基本面有望触底回升,可以低位潜伏等风来,如星期六、朗姿股份、奥康国际等。
家居
中小橱柜企业招商遇瓶颈注重研发成突破关键
资讯动态：
家居市场短期持续低迷：年渐行渐远，经历这个十年来业界认为最为惨淡的一年，家居建材行业将出现怎样的变化?在新的市场形势下，家居卖场是该坚守阵地还是该创新思维?家居品牌是该重建渠道还是扩充门类?怎样的促销形式才更能吸引消费者?怎样的零售业态才能代表行业发展的方向?对此，美居新生活总经理袁敏表示，不管渠道布局如何变化，家居卖场五年内仍是家居品牌零售的主要阵地，家居卖场也应找准定位，制定有效营销策略，为品牌商户创造更多价值。
山西最大家居品牌集散中心起航：近日从山西省商务厅获悉，位于太原市山西省最大的家居建材产品集散中心一期工程正式完工，并进入全面招商阶段，这意味着，山西省规模最大、业态最多、品类最全、配套设施最完善的主题卖场即将面世，当地消费者在家门口便可实现“一站式”家居购物。
家具行业标准化工作会在廊坊召开：11月19日，全国家具行业标准化工作会暨全国家具标准化技术委员会第二届一次全体委员会议在廊坊市召开，此次会议由中国家具协会、全国家具标准化技术委员会主办，廊坊华日家具股份有限公司承办。会议对为我国家具标准化事业做出突出贡献的单位和个人进行了表彰，分别授予廊坊华日家具股份有限公司、上海市质量监督检验技术研究院等15家单位为“全国家具标准化工作先进集体”;授予罗菊芬、华日家具陈凤义等20位同志为“全国家具标准化工作先进工作者”。会议还颁发ISO/TC第十二届家具标准化全会贡献奖及全国家具标准化终身成就奖。
家居建材企业做O2O模式必须平台化：O2O是线上购买线下体验的一种商业模式，它是以用户为导向的互联网思维商业模式。O2O也是一个平台，通过这个平台将上游的企业、下游的消费者紧密的联系在一起。O2O以用户为中心，以解决用户的需求为导向将线上和线下联动起来。O2O主要涵盖以下几个方面：第一，O2O一定需要做平台，企业必须平台化;第二，O2O具有三个要素，分别是：把线上的购买做到极致，购买必须方便、快捷、简单、有效，能够满足用户的需求;把线下的体验做到极致，以用户的需求为导向，让用户感到舒适;大数据的整合要有黏度，将传统企业的CRM系统数据整合，通过大数据可以轻松切割用户群体，了解用户的消费喜好。
价格数据：
通用涂料最新报价（年12月8日）
市场分析：
中小橱柜企业招商遇瓶颈注重研发成突破关键
纵观我国橱柜行业，叫得上口的第一线大品牌其实不多，绝大多是都是中小型企业。现在橱柜企业竞争激烈，已经进入了品牌纠纷期，中小型企业都在力求扩张自己的市场，但是由于品牌影响力小，企业招商相对较困难。但归根到底，招商困难的真正原因还是经销商对于产品信任不足，产品没有核心优势，缺乏竞争力，经销商看不到甜头，自然不会轻易下手。所以对于中小型企业来说，注重研发，才是企业突破招商瓶颈的突破口！
橱柜企业完善招商体系，健全市场布局
品牌招商是扩充企业实力的最佳途径，中小橱柜企业目前急需在大范围招商，不断完善自身的销售体系，才能与大品牌抗衡。一方面实力有限，资金缺乏；另一方面，中小企业在品牌推广方面难以超越一线品牌，这时候招商服务就越发重要了。
目前国内众多知名橱柜品牌由于销售网点太多，企业精力有限，难免有时候出现怠慢。中小橱柜企业则需加强招商服务，让经销商在情感的天平上倾斜才能事半功倍。中小橱柜企业需以优质的招商需服务打动经销商，同时不断提升招商人员的专业技能和技巧才能事半功倍。
中小橱柜企业注重研发，建立核心优势
目前在橱柜行业，由于产能过剩、产品同质化严重，许多橱柜企业库存不断攀升，长此以往，众多橱柜企业为消化库存必将引发新一轮的价格战，研发新的橱柜产品是中小橱柜企业突破困境的出口。
例如，今年的“金九银十”，许多橱柜企业的销售业绩却并没有令人惊喜。许多企业在上半年遭遇寒冬，部分企业库存攀升，在传统的销售旺季，企业急需消化库存，不断促销让利，然而消费者却并不买单，他们通常要货比三家慢慢挑选，有特色的橱柜产品成为打动消费者的关键因素。
当下的消费市场日趋理性，橱柜企业如果不根据实际情况出发，就会导致橱柜企业面临产品积压、产能过剩的问题。与此同时，橱柜企业数量众多，这在一定程度上造成了加盟商在选择加盟品牌时，不知如何抉择，无形中影响橱柜行业的发展。
消费者挑产品，经销商挑有消费者喜爱产品的橱柜企业。中小橱柜企业虽然生存艰难但还是需要注重新品研发，不断根据消费者的寻求研发新型的产品，只有这样才能受到消费者的喜爱，从而吸引经销商，不被市场淘汰。
玩具
玩具市场将成为互联网企业下一个“风口”？
资讯动态：
美国零售商孤立阿里要求向在线零售商征税：据路透社报道，美国几家大型零售商警告称，阿里巴巴集团可能会“毁掉”本土公司，除非美国国会堵住针对在线零售商的税收漏洞。甚至在阿里尚未在美国建立起大型消费者业务前，美国零售商已经将其孤立。在上周末播放的电视和广播广告中，由百思买、塔吉特、JCPenney以及其他主要零售商组成的大众商业公平联盟(theAllianceforMainStreetFairness)要求国会结束对阿里和其他在线零售商巨头的特殊税收待遇。
质检总局：玩具企业应履行召回义务：据新华社报道，质检总局25日发布消息称，江苏省无锡羿如贸易有限公司、扬州市邗江区超超彤心玩具商行2家玩具生产企业日前按照《儿童玩具召回管理规定》的要求，向江苏省质量技术监督局备案了儿童玩具主动召回计划，决定对其生产的4批次共计件存在缺陷的儿童玩具产品实施召回。本次召回范围内的儿童玩具产品，因小零件、绳索长度、警示标识等方面存在缺陷，可能造成儿童意外伤害，危及儿童身体健康和生命安全。
亚洲第二家乐高乐园将落户北京：乐高乐园将落户北京青龙湖，成为亚洲第二家。日前，房山区召开青龙湖乐高乐园项目推进会，会上相关负责人表示，北京乐高乐园正在规划进行中。乐高乐园是以供儿童与家庭娱乐互动为特色的创意型主题公园，是继迪斯尼、环球影城之后的世界第三大主题公园品牌。乐高乐园目前在全世界运营着丹麦比伦德乐高乐园、苏格兰温莎乐高乐园、美国加利福尼亚乐高乐园、德国金茨堡乐高乐园、美国佛罗里达乐高乐园和马来西亚雪兰莪乐高乐园六家乐高主题公园。
市场分析：
玩具市场将成为互联网企业下一个“风口”？
站在风口，猪都会飞起来。虽然很多企业希望能够站在行业爆发式增长的“风口”，但是率先把握机会的总是那些有规模、有实力、有资金、有人才的互联网巨头企业。
玩具行业也是这样。在颠覆了众多的传统行业之后，国外的google、苹果、索尼，国内的BAT、、乐视等互联网大佬纷纷将目光聚焦在这个行业。
这些互联网企业曾经颠覆了诺基亚、夏普、金山等老招牌，这次，他们能否成功颠覆乐高、万代，这或许是年的最大悬念。
互联网企业再跨界乐高们将被颠覆？
互联网巨头总是善于挖掘未来经济的增长点。多亿美元的全球玩具市场规模，让Google、苹果、索尼等企业纷纷欲图之而后快。
Google研制了一个使用纸板制造的虚拟现实头盔玩具，它推出的第一辆自主开发、自有品牌的无人驾驶汽车，其外形就像个玩具。而Googleglass可以通过语音控制实现拍照、视频通话、上网等功能，也被许多人认为是玩具产品。
索尼在多年之前就有过AIBO机器狗，最近还专门设立特殊团队用来开创玩具等新业务。日本Kodoro公司也在今年5月，展示了其发明的超仿真机器人Kodomoroid。
同样，国内玩具市场规模也不容小觑。数据显示，年，中国大陆玩具市场消费总额约为亿元。未来三年内，这一市场或将突破亿元消费总额。目前，美泰、乐高、米奇老鼠、万代等国际品牌在国内玩具市场的出尽风头。而本国玩具企业的竞争还主要集中在中低档产品方面。恰好给充满战斗力的互联网企业带来更多机遇。
国内互联网霸主百度、阿里、腾讯分别依托各自的优势，开始了亲子玩具领域的布局。百度依托BaiduInside平台，将亲子类硬件作为重点孵化产品；腾讯也推出智能摄像头及小小Q机器人等硬件进行试水；凭借安全领域的扎实根基推出了儿童卫士手环；至于乐视定于本月27号发布的新产品，从高管欲说还休的微博到媒体披露的硬件产品图，无一不揭示出这是一款与视频、摄像和内容相关的亲子智能硬件。
生活服务类将成为国内玩具市场主导
从现有玩具市场来看，无论是国际玩具品牌还是国内品牌，很多都面临着“利润高、交互少、内容贫乏”等问题。专家认为，中国玩具市场“暴利低质”的现状亟待改革，应该加快与互联网的深度融合。
互联网巨头们正是看到了传统玩具市场的这一软肋，希望通过互联网模式为用户提供既满足需求，又能够提升服务价值的产品。
董事长周鸿祎也在公开场合表示，现在互联网公司做智能可穿戴产品是一种趋势，但很多健康监测类产品由于并非刚需，只能是昙花一现。而儿童智能手表可以为家长提供安全监控服务，这样才能培养可穿戴设备的“刚需”。
一向行事高调的乐视甚至炮轰玩具行业，认为现有玩具产品阻隔亲子关系。而乐视希望通过硬件、软件与互联网内容与服务一体化来改善现状。
小米科技雷军对现在的电子玩具产品也有类似的评价，他说“我接触过的早教产品很多，一些产品花样多但毫无一点实用价值。他希望小米和一些有实力的品牌合作，给一些妈妈们试用后，在试用报告的基础上对产品进行革新，成熟后再推出市场。”
无论是，小米，还是乐视，他们都曾以互联网模式所在的行业重新洗牌，给用户带来了全新的产品和体验。希望在不远的将来，玩具市场也同样能够被互联网改变，让玩具不再是一个呆板僵硬的物品，而是有个性、能互动的“生命体”。
纸业
年瓦楞包装行业下游市场需求强劲
资讯动态：
昆明斥资2.6亿打造东南亚印刷物资城：上午10时，东南亚印刷物资城项目在昆明市经济技术开发区奠基。该项目由云南出版集团投资2.6亿元建设，总占地面积约50亩，建筑总面积大约9.5万平方米，已被纳入云南省年“三个一百”新开工建设项目。据悉，东南亚印刷物资城项目建成后，将成为东南亚印刷行业的聚集点和地标。项目的建成将填补云南大型印刷基地的空白，推动云南的印刷业从被动加工型向现代化服务型转变。
晨鸣纸业：箱板纸产能略有过剩：12月3日，晨鸣纸业在披露的《投资者关系活动记录表》中表示，短期看，箱板纸的产能略有过剩，但长期看市场需求持续看好。公司于江西的35万吨高档包装纸项目预计年3月开始开机调试。
我国包装盒需求量将持续上涨：随着中国经济的快速发展，人民生活水平提高和人口老龄化引起的医疗费用增加，新药品开发力度加大，医疗保障体系改革的步伐加快和城镇居民医疗保险的扩大，工业将会继续保持快速增长的势头。另外中国包材质量及包装盒品种都明显低于国际水平。调查，在发达国家，包装占产品价值的30%，而中国不到10%。今后几年将是中国包装产业的快速发展时期。
富阳两年关停造纸厂家：4日是全国法制宣传日，富阳环保局特邀全国人大常委会法工委行政法室处长刘海涛、环境保护部政策法规司巡视员王夙理，给富阳多家环保重点企业上法制课。“富阳的环保重点在造纸企业，企业想要‘活下去’，转型升级势在必行。”富阳市环保局局长李百山说，富阳已经六轮“洗牌”，年初有家造纸厂，需淘汰关停家，到今年12月15日前，都将完成关停任务;还有家，已按造纸行业标准，通过刷卡排污和供水管网建设等手段改造提升。
价格数据：
12月8日全国主要市场箱板纸价格走势图
市场分析：
年瓦楞包装行业下游市场需求强劲
在如今人靠衣装、礼靠包装的社会情境下，包装就像人的脸面越来越被看重，包装也透过其自身的包装功能，逐渐成为一种集包装功能和产品装饰于一体的审美产品。而作为纸包装之一的瓦楞包装，进一步成为包装行业的新宠儿。截止年6月底，我国瓦楞纸箱包装行业销量已经突破万亿元，较年同期增长了4个百分点。综合来看，在经济快速发展，人们对生活品质越加重视，进一步推动瓦楞包装行业下游市场的发展，进一步增加瓦楞包装行业需求。总言之，瓦楞包装行业下游市场需求强劲，未来形势看好!
瓦楞包装下游产业链主要包括电子计算机、通信设备、家用电器、食品制造、饮料制造、医药制造、日用化学产品等行业，下面我们则将通过这几个行业的市场规模及发展增速来判断瓦楞包装行业未来的需求前景。
首先是销售收入规模比较，据《-年中国瓦楞包装行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，电子计算机制造和医药制造行业销售规模最大，销售收入分别达亿元和亿元，食品制造、通信设备制造以及家用电器行业销售规模紧随其后，分别为亿元、亿元和亿元，饮料制造(此为狭义饮料制造行业)和日用化学品制造行业规模较少。总体来看，瓦楞包装下游市场行业销售总量约为亿元，年瓦楞包装行业销售额为.07亿元，下游市场需求仍较为强劲。
另外，再从此类行业近年来销售收入增速变化情况来看，下游需求行业总体随着市场的变化呈波动态势，但在年总体增速较年为好，另外，通信设备、医药制造以及食品制造均保持在较高的增长水平，另外家用电器增幅最大，电子计算机行业增速放缓。
结合年以来的市场形势，预计瓦楞包装行业的市场需求仍将增加，同时通信设备行业、医药、食品以及家电行业将是瓦楞包装下游的主要需求行业。
同时，瓦楞包装行业产品趋势方向将有以下几类：一为低克重、轻量化、高强度瓦楞产品;二是瓦楞延展产品，比如纸制玩具、办公用品系列、瓦楞展示架等;三是功能型瓦楞产品，包括防水、保险以及易碎物品的瓦楞包装等;最后是重型瓦楞纸箱产品，主要为机电领域产品包装。
建材
建材：央行降息对水泥板块的影响情况点评
资讯动态：
重庆市水泥制造企业防尘专项整治成效明显：重庆市目前有水泥制造企业（含粉磨站）55家，水泥包装线条，产能万吨/年，接触粉尘等危害人数人。根据对水泥行业的调研和现场检测，装车和装袋岗位粉尘浓度普遍超过国家标准，粉尘危害严重，为此市安监局在水泥行业部署开展了为期一年的防尘专项整治工作。通过开展专项整治，目前，55家水泥制造企业已累计投入防尘整改、技改资金余万元，整治装车岗位处，增、改抽风除尘装置处，密闭水泥传输带91条，整治和添加清包机处，47家企业水泥包装袋质量有明显提升，51家企业开展了工作场所粉尘浓度检测，53家企业的名接触粉尘的工人（含名劳务外包工）开展了职业健康体检，建立健全了健康监护档案，体检率达到97％。通过整治，水泥企业对职业病防治工作的认识、管理和防尘水平明显上了一个新台阶。
上海建材副总裁匡鸿当选上海水泥协会新会长：近日消息，12月4日，上海市水泥行业协会第七届第一次会员大会上推选上海建筑材料（集团）总公司副总裁匡鸿为新任会长。诸葛培智作为上海市水泥行业协会的老会长和业界权威专家，一直把水泥行业的发展当做自己的事业，卸任后依然不忘嘱托新任会长引导各会员企业在竞争和发展中加强自律、倡导诚信，构建和谐共赢的市场环境，促进水泥行业健康有序发展。
黑龙江鸡西市水泥等行业减排工程全部完成：今年黑龙江鸡西市环保局把电力、水泥行业减排工程作为作为改善全市大气质量的重中之重来抓，细化项目，倒排工期，强力推进，到十一月末，列入国家省“十二五”减排责任书中的电力、水泥行业9个脱硫脱硝重点减排工程已全部完成，对改善全市大气质量起到了重要作用。为使这些项目如期完成，市环保局多次召开电力、水泥企业及相关县(市)区、责任部门参加的专项推进会，逐项细化减排项目，并明确提出项目完成时间。主管科室经常深入企业一面督促工程进度，一面做好协调服务工作。
山水水泥拟发行总额为10亿元超短期融资券：山东山水水泥集团有限公司(下称“山水水泥”)1日发布公告称，公司拟通过簿记建档、集中配售的方式，在银行间市场发行总额为10亿元、期限为天的年度第二期超短期融资券，其中4亿元用于补充正常生产经营流动资金，6亿元用于偿还未来到期的有息债务。
价格数据：
12月8日水泥市场主要城市价格概览
市场分析：
建材：央行降息对水泥板块的影响情况点评
事件：
中国人民银行决定，自年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6％；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75％，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。我们就上述事件对建材板块影响点评如下：
1．降息助房地产投资回升，水泥行业需求端有望受益
此次央行对各档期贷款基准利率的调整将有助于降低购房者购房成本，带动房地产销售从而促进房地产投资回升，此外，利率的下调有助于降低开发商资金成本，直接促进地产投资。水泥需求30％由房地产投资派生，需求端有望因此受益。
首先我们认为水泥股中“水泥+地产”的金隅股份、亚泰集团最为受益此次降息。其次，我们按年1-9月各区域房地产开发投资占固定资产投资比测算，华南（27％）、西南（24％）及华东（21％）地区占比较高，均超过20％。上述区域主要A股水泥公司有塔牌集团、福建水泥、四川双马、海螺水泥等。
2.降息有助于降低财务费用，高负债率企业较受益
水泥属于高资本开支行业，近年来估值中枢下移，股权融资困难，资产负债率居高不下（多数水泥企业50％）。此次降息将使得企业贷款利率降低，高资产负债率及财务费用占净利润比例较高的企业较为受益。水泥企业中，亚泰集团、福建水泥、冀东水泥受益最明显。根据各公司年三季报数据测算，上述三家公司每年可提升税后净利润为0.93、0.06、0.72亿元，占年归母净利比例分别为43％、33％和21％。
3．降息有望提升板块估值，历史降息周期中水泥板块有超额收益
除需求及财务费用受益外，降息将助无风险利率下行，从而带动水泥板块整体估值提升。8年以来共有2次降息周期，第一次是8年9月16日开始的降息周期（8年共降息5次），第二次是年6月8日开始的降息周期（年共降息2次）。尽管每轮降息周期的首次降息后，水泥股表现不佳，但在降息周期的整个过程中，水泥股表现较好，相对大盘有明显超额收益。
4．金隅股份、亚泰集团、福建水泥、冀东水泥、塔牌集团等最为受益此轮降息
综合来看，此次降息有望助水泥行业需求回升，企业降低财务费用，板块提升估值。个股方面，综合业务结构、区域房地产投资占比、资产负债率等指标，我们认为金隅股份、亚泰集团、福建水泥、冀东水泥、塔牌集团、四川双马、海螺水泥等个股更为受益。
年前十个月水泥利润亿，全年有望创新高
根据国家统计局最新数据显示，年前十个月水泥行业实现利润总额亿元，较上年同期增加约79亿元，同比增长14.67％，增幅继续收窄。
从六大水泥市场区域来看，1-10月份，利润贡献最大的地区依然是华东地区，利润总额约亿元，同比增长22％；其次是中南地区，利润总额约达亿元，同比增长46％；西南地区利润总额约77亿元，同比增幅为17％。华北地区已扭转亏损局面，但利润总额同比出现大幅下滑，为六大区域中利润总额最低区域；东北地区盈利情况不太乐观，利润总额同比下降三成多；西北地区利润略有下降。在全国31个省市自治区中，只有北京、山西和新疆三个地区出现行业亏损。其中，山西省亏损继续加剧，亏损额达8.22亿元；新疆10月份实现利润总额1亿元，前十个月亏损2.3亿，亏损程度逐步降低。随着错峰生产的实施，新疆水泥行业亏损的局面有望进一步好转。
利润增幅下滑原因
年前十个月利润增幅持续下滑的原因是，年利润总额呈现前低后高态势，一季度利润总额仅占全年利润总额的5％，第四季度利润总额则出现大幅增长，占全年的44％；年年初延续了年年末的良好运行态势，上半年利润总额同比出现大幅增长，但由于受固定资产投资下滑和房地产不景气的影响，水泥需求增长乏力，加上一些地区新增水泥产能释放，加剧了市场恶性竞争，从而导致水泥价格一路下滑，下半年单月利润总额同比则出现下降，四季度虽然价格开始回升，但增长幅度低于去年同期水平，因此，年以来，利润总额增幅逐步收窄。
行业效益依然乐观
年1－10月份，全国固定资产投资和房地产投资增速继续下滑，受此影响，水泥需求增速放缓，水泥产量20.5亿，同比增长仅为2.48％，但水泥行业效益仍较为乐观，这主要由于利润贡献最多的两大区域华东和中南地区的盈利水平明显好于上一年。年前十个月，华东和中南地区水泥产量占全国水泥产量比重约为58％，与去年同期相同，但两大区域的利润总额则占全国利润总额的比重为76％，较去年同期提升了10个百分点。从11月份的价格运行走势来看，全国水泥市场价格走势总体较为平稳，华东和中南地区在大企业集团的主导下，后期盈利水平仍有提升可能。
距全年结束还有两个月，在最后两个月全行业实现利润总额亿即可达到去年利润水平。从历史经验来看，四季度水泥市场价格往往呈现上升趋势，盈利水平好于前期。保守估计，11和12月平均利润总额达到75亿元，全年行业利润总额可与去年持平；乐观估计，11和12月平均利润总额达到92亿元，全年行业利润总额有望超过亿。年水泥行业利润总额将有望好于年，创出新高。
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