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（文/童洁编辑/马媛媛）敌不过市场的衰败，家居巨头红星美凯龙终究还是倒在了地产“寒冬”。

1月8日，建发股份发布一则公告，称公司正在筹划通过现金方式协议收购红星美凯龙控股集团有限公司（以下简称“红星控股”）持有的美凯龙不超过30%的股份。若这笔交易顺利推进，建发股份或在交易完成后拿下美凯龙的控制权。

放在地产行业野蛮生长的时代，资本市场或许会对建发股份这一决策作出肯定。但如今物是人非，地产商集体负重前行的大环境下，主要以重资产模式发展红星美凯龙被视为“烫手山芋”。

也因如此，在宣布有意收购红星美凯龙的次日，建发股份遭遇重挫。1月9日，建发股份小幅低开，开盘后股价迅速走低，早盘一度触及跌停价13.44元/股。至收盘，建发股份报13.5元/股，单日跌幅达跌9.58%。

建发股份推测，此次股价下挫与收购消息不无关系。其对外透露，这次交易还处于筹划阶段，尚未召开董事会对本次交易进行审议，双方亦未签署股权转让协议，收购一事是否落地还存在较大的不确定性。

家居富商的债务压顶

从小木匠做到中国家居业大佬，车建新和他一手创立的红星美凯龙一度成为商界佳话。过去很长一段时间里，红星美凯龙凭借大体量的自持商场和不断增长的营收而被称作“超级包租公”。

然而，疫情和地产行业下行的双重冲击下，红星美凯龙一步步走向深渊。近几年红星美凯龙收入及利润双双下滑，其财务随之亮起红灯。

根据红星美凯龙历年年报披露，年，其营收尚能维持增长，当年录得营收.69亿元，同比增长15.7%；而年和年，红星美凯龙的形势急转直下，其中，年营收同比减少13.56%至.36亿元，年通过出售资产等方式回血的情况下，营收同比增幅仅8.97%，为.13亿元，比不上年的水平。

与此同时，红星美凯龙的净利润迅速下滑，年其净利润更是暴跌61.37%。具体来看，年至年，其归母净利润分别为44.80亿元、17.31亿元、20.5亿元。可以看到，即便是年净利润略微出现回升，红星美凯龙的净利润较年而言，依然出现了腰斩。

面对困局，车建新从未停止自救的脚步。年至今，车建新三番五次出手，一方面积极融资，另一方面通过向出售股权和资产包的方式快速套现。

年，红星美凯龙先是提交一份37亿元规模的定增方案，获得阿里巴巴等众多知名机构认购；再将红星融资租赁、红星商业保理2家全资子公司，以约12.09亿元的价格售予红星控股；此后又将旗下7家物流子公司及红星地产70%股权给远洋系；美凯龙物业80%股权也被出售给旭辉永升服务。

接连的交易让红星系“回血”超70亿元。可惜的是，在巨额债务面前，这只是杯水车薪。根据红星控股年中期财报，截至报告期末，其在手货币资金为87.56亿元，而短期借款及一年内到期的非流动负债超过亿元。

加之业绩方面毫无起色，红星美凯龙的局势愈发焦灼。年度1-9月，红星美凯龙实现营收.84亿元，归母净利润13.18亿元。

红星美凯龙是车建新手中现有为数不多的筹码之一。不过，引入建发股份是否会让红星美凯龙高喘上一口气还无法作出定论，据建发股份方面称，其收购计划中并不包含承接红星美凯龙全部债务，具体内容尚在商议中。

新晋地产十强的野心

虽然投资者们用脚投票，以此表达了对建发股份收购红星美凯龙股权的消极态度，但还有业内人士认为，从建发股份近几年发展趋势来看，在做好风险管控的前提下，建发股份此次收购称得上是一次双赢的交易。

从建发股份